- 2026-05-31 18:00:00
佑驾创新（02431）牵手中通，“真无图”嵌入全国物流网打造技术与场景融合新样本
最新发布的《2025年中国无人城配车行业白皮书》显示，中国无人城配车（Robovan）行业在2025年实现突破，步入规模化商业运营的新阶段，预计2026年国内无人城配车年销量将直逼8.9万辆。此时此刻，Robovan这条赛道的轮廓正前所未有地清晰起来。快递配送、商超零售与批发货运已成为最大应用场景，一批先行者正以各自的方式在这片蓝海中抢占身位。而在智通财经看来，佑驾创新（02431）可算作是其中节奏感最稳、落子最深的那一个。就在本月29日，佑驾创新宣布以总对价2500万元人民币收购中通快递旗下子公司西安通图50%的股权。后续，双方将以资本合作的方式，实现自动驾驶技术与头部物流场景的深度融合，推动快递物流与自动驾驶业务深度绑定。回望来时路，其实佑驾创新今日的布局早有伏笔。2020年，佑驾创新启动L4技术研发，2025年2月无人小巴率先在苏州交付，同年9月“小竹无人车”品牌问世，T5、T8两款车型迅速斩获超7000台合作订单，落地全国18城，并同步向东南亚、中东、澳洲等市场进军。据了解，此次收购是产业上下游的优势互补，中通作为国内综合物流领域的龙头企业，拥有广泛的全国性物流网络、营运资源及应用场景。结合佑驾领先的自动驾驶技术、车端感知算法及云端智能系统，针对物流行业订单波动大、路线繁杂、时效严苛等特征，双方将逐步推进无人车运营的规模化部署以及行业生态系统的共建。就影响来说，此次收购将会是佑驾创新加速L4技术商业化的关键一跃，有利于其在后续进一步聚焦智慧物流赛道，加快无人车整体解决方案的规模化落地。而若站在整个行业角度，伴随佑驾与中通开启战略协同，双方的“技术+场景+运营”一体化智慧物流生态闭环将成为Robovan赛道商业化落地的全新标杆。“真无图”精准匹配智慧物流刚需任何一项新技术的商业化，最终都要回答两个问题：客户在哪里？成本能不能算过来？虽然佑驾创新牵手中通这则消息刚刚宣布，但问题的答案其实已经不言自明了。先看客户。中通作为快递行业龙头，拥有覆盖全国的物流网络与海量末端场景，此前就已在大力推进末端配送无人化转型。截至2025年底，已有超3400台无人配送车在268个城市运行，日均运送820万件包裹。而佑驾创新的“真无图”技术，可以说会是快递行业借助技术变革挖掘效率空间的优先选择，也是此次双方“双向奔赴”的关键基础。佑驾创新以股权合作将无人车技术嵌入中通的业务体系，双方利益深度绑定后将带来长期的协同。对佑驾创新而言，未来订单体量与落地规模具备了极高确定性。依托中通的真实运力需求，无人车不再是先造出来再找场景，而是场景等着车辆运行。这种模式消除了早期市场的不确定性，为佑驾中长期业绩增长筑牢了基本盘。再看成本。当前行业内的传统无人配送车方案，大多依赖高精地图。这条技术路线的掣肘显而易见：测绘成本高、更新周期长、跨区域无法复用、复杂场景适配性差。一张地图覆盖一个城市尚且需要数月时间，更不用说全国上千个县城和数万个乡镇，这也正是过去几年Robovan始终难以大规模商业化的深层原因。佑驾创新的破局之道，在于其自研的“真无图”L4级无人车小竹T5 Pro。这款车型彻底摆脱了对高精地图的依赖，实现了“买了就能用，哪里都能开”，无需提前测绘建模，小时级即可完成部署运营。从根源上省去了地图采集、制作与迭代维护的成本，大幅降低了车辆部署与运维费用，从而显著优化了物流单票履约成本。值得一提的是，借助无图技术方案，佑驾创新还跳脱出了传统“卖车”范式，RaaS（Robovan-as-a-Service）无人运力服务模式让佑驾“不卖车、卖运力”，模式创新将为其带来稳定收入与降本增效这两重确定性的收益。当然，RaaS模式的规模化落地有两个前提：技术足够可靠，车辆能持续稳定运行；场景足够充沛，车队能始终保持高利用率。而通过承接中通的成熟运营经验与生态资源，佑驾创新可以快速打造可复制的运力服务体系，以差异化且形成闭环的商业模式来形成竞争壁垒。可预见的是，基于股权深度绑定这一有利条件，真无图无人车很快就将在中通全国网点快速批量落地。接下来，它不仅能替换现有干线和末端线路中成本高昂的人力运力，实现降本提质；更能轻松适配乡镇县域、偏远山区、施工路段、人车混行等传统无人车难以应对的复杂场景。技术开路、锁定场景、模式进阶、打开增量，这四个维度环环相扣，由此佑驾创新既锁定了多重确定性，同时也在Robovan赛道中抢先占据了一个难以被轻易超越的身位。“技术+场景”深度融合打开长期想象空间佑驾创新此次与中通的双向奔赴，其实对于整个中国无人城配车行业都有着极其深远的意义。双方“牵手”成功，标志着佑驾创新技术、产品、场景、运营、数据的商业飞轮正式跑通，也意味着中国Robovan赛道迎来了“技术+场景”深度融合的又一标杆样本。一直以来，智驾企业的困境在于，即便技术再先进，缺少持续运营的真实场景，算法迭代也会陷入“实验室数据”的瓶颈；反之，场景再丰富，如果没有稳定的订单和现金流，企业也难以支撑长期研发。毫无疑问，佑驾创新与中通的深度绑定，恰好是精准打破了这一僵局。一方面，依托中通持续落地的车队规模与真实运营场景，佑驾获得了稳定的订单来源与可预期的现金流；另一方面，海量真实物流场景数据将反向反哺无图算法的迭代，持续优化车辆的适配性与稳定性，从而使佑驾能进一步强化技术壁垒，技术与商业的双向正循环也由此而得到强化。转换到投资市场视角下，佑驾创新长期价值的坐标也正变得前所未有的清晰。在此次收购之前，资本市场更多只是将佑驾创新视为一家智驾技术供应商企业，投资者间对公司的增长可见度与持续性尚存在分歧。随着收购完成，佑驾创新进化为了拥有稳定落地场景、成熟盈利模式、可持续现金流与突出技术壁垒的硬核科技企业。在笔者看来，佑驾创新以真无图核心技术为根基，以中通全国顶级物流场景与运营资源为底座，构筑起了技术、资本、场景、运营多维叠加的深厚护城河。随着佑驾创新从一家智驾技术供应商，蜕变为智慧物流基础设施的核心共建者，公司的市场份额、行业话语权与商业价值也将在这一进程里持续得到强化，成长空间与估值潜力势必也会随之全面打开。
- 2026-05-31 16:26:47
中信建投：香港房企业绩曙光已现，龙头厚积薄发
智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，15家香港房企2025年业绩整体平稳，两类企业盈利率先改善、派息稳中有升，其一是香港头部房企，其二是运营资管能力强的房企。2025年港房结算利润受前期市场下行影响而承压，市场回暖下销售稳步增长，2025年5月底以来香港楼市量价上涨势头逐渐增强，土储丰沛的头部房企项目销售明显受益，销售回暖将持续向业绩端传导，经营与业绩提升势头明确。2025年投资物业营业利润占港房整体核心归母净利润的84.5%，奠定业绩稳固基本盘。看好香港房地产市场头部企业经营与业绩的持续提升。中信建投主要观点如下：港房业绩曙光已现，两类企业盈利与派息率先改善。整体上看，2025年15家香港房企业绩表现平稳，营收合计3182亿港元，同比增长1.7%，核心归母净利润合计869亿港元，同比下降1.4%。结构上看，各家港房业绩分化，两类企业盈利率先改善、派息稳中有升，其一是香港头部房企，其二是运营资管能力强的房企。销售稳增、土储丰沛，龙头经营提升势头明确。2025年港房结算利润受前期市场下行影响而承压，2025年13家港房结算收入合计1261亿港元，同比增长14.6%；结算营业利润合计213亿港元，同比下降19.8%。港房销售在2025年稳步增长，披露销售数据的7家房企2025年香港合约销售共855亿港元，同比增长24.4%。2025年5月底以来香港楼市量价上涨势头逐渐增强，土储丰沛的头部房企项目销售明显受益，销售回暖将持续向业绩端传导，经营与业绩提升势头明确。投资物业奠定业绩稳固基本盘。2025年15家港房投资物业营收合计1031亿港元，同比下降2.2%；营业利润合计734亿港元，同比下降4.1%，投资物业营业利润占整体核心归母净利润的84.5%。经营上看，香港房企普遍对投资物业进行以价换量，2025年投资物业租金坪效有所下行，零售物业出租率保持较高水平、写字楼出租率有所修复。
- 2026-05-31 12:46:58
新股消息 | 狂揽776亿孖展、超购1133倍！首钢朗泽(02553)招股收官
智通财经APP获悉，CCUS行业龙头首钢朗泽(02553)于2026年5月26日起至29日招股，市场认购情绪空前火爆。根据捷利交易宝数据，截至5月29日16时，公开招股部分共录得券商孖展资金高达775.92亿港元，以公开发售集资额0.684亿港元计算，孖展超额认购高达1133.38倍。富途证券以448.47亿港元雄踞榜首，辉立证券、老虎国际分别录得161亿及74.57亿港元，主力券商领跑势头极为强劲。首钢朗泽本次全球发售4000万股H股，其中10%作香港公开发售，设15%超额配股权。公司预期将于6月3日上午九时在香港联交所挂牌上市。作为CCUS（碳捕集、利用与封存）行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的企业，首钢朗泽按2025年收入计占全球市场份额58.4%，龙头地位稳固。公司掌握“一代减碳+二代负碳”双核心技术，将钢铁、铁合金工业尾气直接转化为乙醇、微生物蛋白等高附加值产品。其核心技术已获国际RSB认证，并被国际能源署列为“先进运输生物燃料的成功案例”。手握国内首张饲料蛋白“准生证”，SAF打开第二增长极。公司微生物蛋白获农业农村部颁发的国内首张饲料原料类新产品证书，粗蛋白含量超80%，较鱼粉高出15%以上。同时，公司积极卡位可持续航空燃料（SAF）赛道，首座年产约5万吨的SAF设施预计2027年投产，切入全球SAF市场（2025-2030年全球复合增速达41.6%）。上市前，首钢朗泽已获曹妃甸基金、三井物产、上海国玶等海内外知名机构战略入股。产能端，采用二代负碳技术的河北首朗二期项目预计2026年6月试生产，固碳率可达93.5%。在“双碳”政策持续加码、ESG投资成为主流的背景下，首钢朗泽凭借稀缺技术壁垒与清晰的商业化路径，具备长期跟踪价值。
- 2026-05-31 08:35:53
申万宏源：短期结构分化走向极致 市场再突破仍需蓄力
智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，短期总体市场难有效突破，结构分化行情正走向极致，动量延续的AI算力通胀方向减少，已向PCB细分领域、电容等方向聚焦。中期，继续看好新能源、新能车和出口链的景气验证机会，同时，继续围绕着AI产业链和战略资源做配置。申万宏源主要观点如下：一、重申短期市场难有效突破：1. 短期增量资金流入力度偏弱，板块间资金相互虹吸。2. 近期，市场总体已经调整，科技龙头资产动量延续，短期结构分化行情已走向极致。3. 科技内部行情轮动加快、分化加剧，部分前期领涨板块筹码浮盈已走弱。短期总体市场难有效突破，而结构分化行情正走向极致：1. 短期增量资金流入力度偏弱。本周融资余额相对上周有所上行(本周融资净买入424亿元，上周220亿元)，但相对两周前的高点(868亿元)明显回落。同时，本周融资净流入可能偏向于追逐半导体设备等动量行情，而短期投资结果偏向于浮亏增加。行业ETF总体净流出，结构仍剧烈分化，半导体芯片、5G、消费电子、公用事业净流入。基础化工、商业航天、医药生物、电池和电网设备净流出。这样的资金供需格局下，市场动量效应势必偏向于收缩。4月初以来，宽基ETF持续净流出，本周五转向小幅流入(49亿元)，但对短期资金供需的贡献有限。2. 5月14日以来，市场总体已进入调整波段，仅少数科技龙头资产延续动量行情(5月14日-28日，申万一级行业中仅4个行业上涨，分别为电子、通信、建材和煤炭)。各行业短期相对性价比也已显著分化。3. 科技内部行情轮动加快，动量行情不断向更细分的领域聚焦，过去两周强动量的部分赛道方向，已经开启了调整波段。典型是半导体设备，前期行业ETF集中流入，但浮盈快速见顶回落，ETF也转向快速流出。若后续浮盈进一步回落至盈亏平衡线附近，行业ETF净流出可能再加速。二、思考市场再突破的条件：1. 新经济产业趋势进一步强化。2. 更广泛的基本面验证，新经济蓄力，其他方向接力。3. 增量资金正循环再强化。继续强调，大波段上涨行情不怕等，随着时间的推移，市场再突破的条件会越来越好。1. 新经济产业趋势再进步。科技产业趋势极致分化行情延续的条件是，顺周期验证按部就班 + 新经济产业催化和业绩强验证延续。2. 更广泛的基本面改善验证。这件事情发生的条件并不差，2026年上游周期和中游制造供给增速回落。供应链安全 + 能源安全，中国出口份额提升有望验证(煤化工产业链出口高增4月已验证，后续关注下游消费和产成品出口份额的提升)。这种情况下，其他方向的板块轮动可能更强势，抬升市场中枢。科技产业趋势再进步验证的时间也会更从容。3. 增量资金更广泛的流入。当前，赚钱效应累积已处于阈值(上一轮发行高峰的公募产品净值已超过1.20)，市场已基本具备更广泛增量流入的条件。但市场对2021年的学习效应正发挥作用，潜在增量资金对结构极致分化的行情有敬畏心。短期增量资金正循环未全面铺开，权益投资与固收和量化的结合，在基金渠道明显更有吸引力。当前市场似乎缺少一个“这一次与2021年不同的投资故事”，这个投资故事，可能是AI产业趋势的纵深全面突破，也可能是更多方向加入到正循环行情中(2021年大波段行情，停在了结构牛的极端水平，而历史其他大波段行情都还有更广泛的动量行情扩散阶段)。该行继续提示，蓄力阶段越长，会有更多积极因素反映在大波段行情中，可能包括：新经济产业趋势再进步，经济周期性改善和国别相对力量变化的影响。大波段行情不怕等的格局不变，蓄力还能再突破。三、短期，动量延续的AI算力通胀方向减少，已向PCB细分领域、电容等方向聚焦。短期调整波段，高切低行情有所演绎，仍偏向于超跌反弹行情。中期，继续看好新能源、新能车和出口链的景气验证机会，同时，继续围绕着AI产业链和战略资源做配置。短期，科技产业趋势动量延续的方向不断减少，已向PCB细分领域和电容等方向聚焦。极致结构分化行情延续，会越来越依赖于新催化新验证。相对性价比修复，高切低行情有所演绎，该行认为，短期仍偏向于超跌反弹。高活跃资金参与高切低，会使得短期行情速度快，但后续反复增加。同时，愿意外推房地产和消费改善的投资者力量不足，大波段修复的力量尚待聚集。继续提示，后续新景气方向，继续关注美伊冲突后，全球产业格局调整的线索。重点关注能够基于中国能源安全 + 供应链安全，提升全球份额，向海外有效顺价的方向。重点关注，新能源、新能源汽车、基础化工。中期，本轮上涨行情的主线资产不变，继续关注AI产业链和战略资源的配置机会。光通信、储能、存储、燃机中期仍是高举高打资产。战略资源仍是时代的景气资产，且战略资源的范畴可能不断拓展。有色金属、石油产业链、航运，新能源都是中期方向。风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期。
- 2026-05-30 19:52:57
新股前瞻|四大红利助推业绩释放加速，北京君正（300223.SZ）赴港能否重新定价“稀缺性”？
全球存储行情如火如荼，三大DRAM原厂已集体迈入“万亿美元市值俱乐部”。5月26日，美光科技(MU.US)单日暴涨19.29%，市值一举突破1万亿美元，成为继三星电子之后第二家站上这一台阶的存储巨头;紧接着5月27日，SK海力士盘中再度飙升逾10%，市值也顺势站稳万亿美元关口。三大原厂齐聚万亿市值的背后，是市场将存储从“周期股”重新标价为AI基础设施的稀缺瓶颈。而这种“重新标价”并非只发生在巨头身上——当存储的叙事从大宗品价格波动升级为产能分配权与全球供应安全问题时，这将是整个产业链上企业价值的重估。关键在于，谁能在自己的生态位里把时代给的东风，变成自己跨越阶层的跳板。而这一轮存储超级周期最直接的外溢效应之一，就是A股存储链掀起了“A+H”奔赴潮。其中，兆易创新以及内存接口龙头澜起科技在港股上市后股价强势，甚至出现了罕见的“港股估值反超A股”的倒挂现象;随之而来的，是佰维存储、江波龙与北京君正的同场竞速。其中，北京君正于5月26日第二次向港交所主板递交了上市申请书，国泰海通为独家保荐人。作为全球化的“存储+计算+模拟”芯片提供商，北京君正并未在大宗红海中厮杀，而是深耕准入极严、认证极长的“高可靠”细分领域，并成功卡位全球头部：其在囊括车规SRAM全球第一的同时，在车规利基DRAM与NOR Flash领域亦占据核心一席(分列全球第5、第4);此外，公司还是端侧视觉SoC的全球前三强，尤其在电池类IPC细分市场独占鳌头。在兆易创新、澜起科技于港股市场获得超强溢价，为A股存储公司打通了一条“估值反攻”新路径的大背景下，对于刚刚二次递表的北京君正而言，这既是机遇也是考题：凭借在多个细分赛道中的头部位置，北京君正能否打动国际资本从而在港股实现估值体系的重塑与跃迁?收入结构多元，三重因素共振推动业绩大增北京君正的运营模式主要是采取无晶圆厂模式，聚焦芯片的研发与设计，同时与领先晶圆代工厂及封测代工公司展开合作，以确保卓越的制造水平及业务可扩展性。公司可提供结合芯片、硬件、软件、工具链及算法的一体化全系统解决方案，以服务多种应用场景。透过产品结构来看，北京君正的产品组合涵盖三大产品线，分别是存储芯片、计算芯片及模拟芯片。2025年中，这三大产品线的收入占比分别为61.4%、27.28%、10.67%，存储芯片产品占据了绝对的大头。从下游应用场景看，2025年时，北京君正来自汽车、工业医疗、消费、其他领域的收入占比分别为33.5%、23.6%、35.1%、7.8%。显然，北京君正虽然在车规赛道的多个细分产品中占据领先位置，但公司的收入结构相对多元，并未过于依赖单一的应用场景。从业绩来看，在存储周期持续高景气之下，北京君正的业绩开始逐步释放。2025年时，北京君正的收入为47.41亿元，同比增长12.54%，经调整净利润为4.31亿元，同比增长5.31%。而整年业绩的增长主要由第四季度所带动，该季度内北京君正收入增长28.98%至13.05亿元，扣非后归母净利润为1.08亿元，同比增长1889.45%，成功实现了基本面在季度层面的探底回升。至2026年第一季度，北京君正的业绩增长再度加速。该季度内，北京君正的收入增长47.12%至15.60亿元，扣非净利润为3.12亿元，同比增长370.58%，环比增长188.89%，已超过2025年全年3.09亿人民币的扣非归母净利润。而北京君正2026年第一季度业绩的加速是“ASP涨价扩毛利 × 经营杠杆释放 × 低基数谷底”三重共振的结果。得益于晶圆/封测成本端的快速上涨以及向下游客户的顺利传导，这推动了ASP的提升从而提振了收入及毛利水平。其中，存储芯片收入增速为53.63%，毛利率为38.89%，同比提升6.94个百分点;计算芯片收入增速为49.09%，毛利率为51.90%，同比提升21.04个百分点;模拟与互联芯片收入增速为11.02%，毛利率为50.88%，基本持平。在收入大增、毛利率改善的情况下，真正把利润弹性“撬到三倍级”的，是费用端的经营杠杆在起作用：2026年Q1三费合计仅同比增长约4.2%，三费率从去年同期的27.73%压到19.64%(-8.09pct)——这意味着收入在跑，成本结构中偏固定的研发与管理费用却被更快摊薄，对利润释放形成了显著的放大器效应。叠加2025年Q1尚处在去库存/周期谷底的低基数，同比增幅自然被进一步拉开。四大红利加速业绩释放，供给端“反身性”成最核心风险存储行业虽是典型的周期产业，但此轮行情绝非简单的历史复刻。此轮存储行情自2025年第三季度启动至今，其底层驱动力已从传统的“供需错配”升维为“AI算力对先进制程产能的掠夺式占用”。三大原厂(三星/SK海力士/美光)将80%以上的先进产能倾注于HBM、DDR5及企业级SSD，实质上战略性放弃了成熟制程与利基品类的产能扩张。这种结构性的“产能挤出”，使得利基存储市场在供给刚性约束下，迎来了远超以往的强度与持续性的价格弹性。而北京君正在这轮存储超级周期里的机会，不在于它去跟三星/SK海力士抢HBM，而在于大厂"弃低追高"后，它在车规利基存储这个高壁垒、低替代、供给刚性的利基市场里，同时吃到了"涨价弹性+智能化增量+份额提升+国产替代"四大红利。“产能挤出”带来的车规DRAM定价权修复，会是北京君正本轮周期最大的α来源。在大厂放弃低端产能之后，车规级的DDR3/DDR4的供给弹性被大幅压缩，且车规客户价格容忍度更强，并有更长周期的验证壁垒，这为产品价格的显著上涨奠定了坚实基础。而在供给端刚性助推产品价格上涨的同时，需求端的结构性增长亦将持续夯实公司基本面。智通财经APP了解到，ADAS从L2→L3/L4，每车存储容量成倍增长，智能座舱+自动驾驶域控对LPDDR4→LPDDR5带宽和容量的需求是一条持续上行的曲线，汽车智能化将带动车载存储的“量价齐升”。而北京君正是国内唯一实现车规级LPDDR4/4X全系列量产的企业，且LPDDR5在研，产品体系全齐。同时，公司产品覆盖全球70%+主流车企(特斯拉/大众/比亚迪等深度绑定)，再叠加车规认证周期长达2-3年，其有望从汽车智能化的进程中持续获益，市场份额有望稳步提升。此外，北京君正的车规产品线有望持续受益于国产替代的结构性窗口。当前国内车规存储国产化率仍偏低——车用DRAM尤其如此，美光一家便占据约40%–45%的份额，三星、SK海力士合计再吃掉四成以上，三大海外巨头把住九成供给。在当前地缘/供应链安全背景下，国内车企和Tier1有强烈的二供/多供诉求，导入已认证国产方案的速度明显加快。而北京君正恰恰是这个窗口里资质最深、壁垒最硬的承接者，在国内已量产的竞争者中，它是唯一覆盖车规SRAM+DRAM(含LPDDR4/4X)+NOR Flash全品类、且拥有完整全球车规客户认证体系的中国存储厂商，使它在二供迁移潮中天然占据先发卡位。与此同时，计算芯片作为北京君正的第二增长曲线，有望在“产能挤出”周期中同步获益于产品价格的提振，且公司目前正积极拓展计算芯片市场，不断进入打印机、LED屏等市场，加速打开AIOT成长空间，且公司正在加大端侧算力的研发投入，将产品线延伸至了AI MCU品类。而在北京君正的高成长具备强确定性的同时，影响公司业绩释放的几个潜在因素值得投资者重点关注。首先便是晶圆产能能否得到充足保障。北京君正业绩释放的节奏主要受制于供给端而非需求端，在大厂产能“弃低追高”之后，市场中的晶圆产能持续紧张，拥有产能的多寡直接决定了业绩释放的速度。北京君正这两年新增了三家DRAM代工厂进一步充足上游产能，但后续能否顺利释放仍有待观察，因为从签下代工合作到稳定跑通车规迁移(良率、可靠性、客户重新认证接受度、成本曲线)，通常需要数个季度;在跑通之前，它对业绩释放的贡献更多是“天花板抬高”，而非“即刻多出利润”，这也是投资者最容易高估时间线的地方。其次，市场需理性看待车规存储的价格传导节奏。不同于消费级存储“随行就市、弹性立现”的特性，车规级产品受长协机制约束，价格调整需随既有框架分批分步执行，故涨价斜率相对平缓，但上行周期也更绵长。北京君正表示，公司2026年Q1国内客户提价已率先落地，Q2至Q3将进入海外客户新价格集中执行期，预计后续季度价格仍将维持环比提升态势——这意味着业绩释放是持续增长型，而非脉冲式爆发。此外，另一个不可忽视的尾部风险在于供给端的“反身性”，这是最容易被多头叙事掩盖、但也是最硬核的潜在风险。本轮车规利基DRAM的高景气，本质上是建立在三大原厂将成熟制程产能战略性抽向HBM/DDR5所带来的“人为缺口”之上。一旦产业逻辑逆转——无论是三大厂出于利润考量回补利基产能，还是长鑫、长存等国产IDM(拥有自主晶圆厂的原厂)扩产进度大幅超预期——都将击穿现有的供给紧平衡。届时，“产能挤出”带来的定价权修复逻辑将随之瓦解，景气周期存在被强行打断的风险。而这一天，终将到来。
- 2026-05-29 22:56:01
东方电气(01072)将于7月24日派发末期股息每10股5.3元
智通财经APP讯，东方电气(01072)发布公告，该公司将于2026年7月24日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每10股5.3元。
- 2026-05-29 22:55:57
亦辰集团(08365)发布中期业绩 股东应占亏损1472.5万港元 同比扩大30.76%
智通财经APP讯，亦辰集团(08365)发布截至2026年3月31日止六个月中期业绩，持续经营业务收益为3201.5万港元，同比减少12.74%;公司拥有人应占亏损1472.5万港元，同比扩大30.76%。公告称，收益减少主要由于会计及税务服务所产生的收益减少所致。
- 2026-05-29 22:55:43
思格新能(06656)将于7月24日派发末期股息每10股23.46元
智通财经APP讯，思格新能(06656)发布公告，将于2026年7月24日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每10股23.46元。
- 2026-05-29 22:53:13
中国新零售供应链(03928)公布中期业绩 净亏损约556.9万新元 同比盈转亏
智通财经APP讯，中国新零售供应链(03928)公布截至2026年3月31日止6个月的中期业绩，总收益约1629.65万新元，同比减少49%;净亏损约556.9万新元，同比盈转亏;每股亏损1.15新分。
- 2026-05-29 22:50:50
宝积资本(08168)发布中期业绩 权益股东应占溢利257.6万港元 同比扭亏为盈
智通财经APP讯，宝积资本(08168)发布截至2026年3月31日止六个月的中期业绩，收益1085.4万港元，同比增长134.48%;权益股东应占期内溢利257.6万港元，同比扭亏为盈;每股基本盈利0.21港仙。
