- 2026-06-10 11:59:55
AI基建转型兑现 华业证券予粤港湾智算（01396）“买入”评级，目标价23.08港元
智通财经APP获悉，华业证券近日发布研报，给予粤港湾智算科技（01396）“买入”评级，目前价23.08港元。该行指出，随着公司正式更名为“粤港湾智算科技”，标志着其从传统基建向AI算力基础设施平台的转型已彻底完成。基于其在手超150亿元人民币的高额订单及稀缺的算力资源，华业证券为其设定23.08港元的目标价，较当前市值具备显著上升空间。华业证券表示，粤港湾智算科技在FY2025财年实现了关键的结构性反转。通过全面收购深圳天顿数据科技，公司成功将AI算力服务打造为核心增长引擎。财务数据显示，天顿数据在2025年收入暴增757.9%至20.3亿元人民币，毛利率高达22.2%，直接带动集团整体毛利率回升至13.8%，并实现扭亏为盈。在债务端，粤港湾智算优化成果显著，集团有息负债率从2024年的45.3%降至28.2%，现金储备由1306万元大幅增至1.704亿元，债务结构持续改善，为2026年业绩稳步释放扫清障碍。该行强调，随着公司于2026年5月正式更名及纳入MSCI中国小型股指数，资本市场已正式认可其“算力科技”新定位。估值逻辑正从传统的“基建折价”全面切换至具备高成长性的“算力平台溢价”。算力业务成为公司核心增长引擎。天顿数据作为国内第一梯队的智算服务商，根据2025年财报，其已交付运营的FP16稠密AI算力规模约42,000 PFLOPS，并拥有超过1万个高功率机柜。研报特别指出，公司在手已稳定计费的算力订单总额超过150亿元人民币，且上架率稳定在95%以上。这种“长周期订单+高上架率”的组合，为未来3至5年的收入确认提供了极高的可见度，有效对冲了行业波动风险。华业证券在报告中提到，福田国资委通过旗下子公司对天顿数据进行8亿元人民币的战略投资，不仅为公司提供了低成本的资金支持，更打通了大湾区政府及国资体系的算力采购入口，强化了其在“东数西算”及“算电协同”国家战略中的政策性地位。华业证券同时强调，对仍处于收入快速扩张期的算力平台，市销率（PS）比当期市盈率更具参考意义。天顿数据AIDC收入占比超90%、150亿在手订单构成中期收入护城河，估值锚应从传统基建的PB 0.3x抬升至更接近算力科技成长股的框架。因此，给予粤港湾智算应该给予乐观的估值溢价。
- 2026-06-10 11:54:08
港股异动 | 汽车股延续跌势 5月乘用车零售销量同比下滑超两成 机构指难有系统性上涨机会
智通财经APP获悉，汽车股延续跌势，截至发稿，北京汽车(01958)跌5.61%，报1.01港元；小鹏汽车-W(09868)跌5.46%，报57.95港元；理想汽车-W(02015)跌4.39%，报53.4港元。消息面上，6月8日，据乘联分会发布的数据，5月全国乘用车市场零售151万辆，同比下降22.1%，环比增长9.2%；今年以来累计零售709.9万辆，同比下降19.5%。其中，5月新能源乘用车市场零售95万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%；1-5月新能源乘用车市场零售369.7万辆，同比下降15.1%。华源证券发布研报称，整车板块开始分化，我们认为或没有系统性上涨机会。该行认为，从总量数据看，我们对比发现中国汽车制造业的产能利用率高于美国、泰国等国家，或并未出现严重的产能过剩现象。从企业数据看，我们发现我国的汽车行业产能可能出现结构性过剩。我们认为汽车企业的出清更多可能限于一些中小主机厂，或不会出现较为严重的出清过程。
- 2026-06-10 11:38:37
港股异动 | 电力设备股跌幅居前 东方电气(01072)跌近10% 油气价格上涨或抑制燃气轮机需求
智通财经APP获悉，电力设备股跌幅居前。截至发稿，东方电气(01072)跌9.77%，报26.42港元；哈尔滨电气(01133)跌7.17%，报16.19港元；潍柴动力(02338)跌6.52%，报34.42港元；重庆机电(02722)跌2.59%，报2.63港元。消息面上，全球AI算力基建扩张、电网瓶颈加剧以及A级数据中心供电标准提升，推动柴油发电机组行业进入新一轮需求扩张周期。北美部分地区客户多以柴油发电机组作为主供电源。国际油气价格持续上涨，或实质抑制燃气轮机整机需求。值得注意的是，柴油发电机组作为备用电源的行业地位不可动摇。目前燃气发电机组在整体供电结构中的占比仍相对较低，此前北美部分地区客户多以柴油发电机组作为主供电源，随着燃气发电机组成本更低，当前客户已更倾向于选择燃气发电机组供电。
- 2026-06-10 11:37:14
港股异动 | 德康农牧(02419)涨超6% 5月商品猪销售收入环增5.07% 董事长近期增持金额超6800万港元
智通财经APP获悉，德康农牧(02419)涨超6%，截至发稿，涨6.39%，报50.75港元，成交额2840.78万港元。消息面上，德康农牧公布，2026年5月，该集团销售商品肉猪109.856万头，环比增长4.95%；商品肉猪销售收入约人民币13.85亿元，环比增长5.07%。商品肉猪销售均价人民币9.42元╱公斤，较2026年4月上涨 2.17%。值得一提的是，近期，德康农牧控股股东、董事长兼执行董事王德根持续增持公司股份，5月27日至6月9日合计增持132.8万股，涉及金额超6800万港元。以“真金白银”的投入向市场传递积极信号。银河证券认为，公司为西南地区生猪养殖龙头企业，以自主育种、“二号农场”轻资产联农模式、全产业链布局与低成本高效率为核心优势，公司养殖业务盈利能力相对稳健，育种与疫病净化能力行业领先。华泰证券称，公司构筑了自身生猪养殖成本端的高壁垒优势，预计27年猪价中枢抬升，公司或兑现强利润弹性。
- 2026-06-10 11:37:13
港股异动 | 水泥股多数走低 西部水泥(02233)跌超12% 中国建材(03323)跌超4%
智通财经APP获悉，水泥股多数走低，截至发稿，西部水泥(02233)跌12.7%，报1.65港元；中国建材(03323)跌4.48%，报4.9港元；海螺水泥(00914)跌1.53%，报17.98港元；华新建材(06655)跌0.44%，报13.43港元。消息面上，高盛发布大宗商品研究报告指出，微调中国内地建材商品价格预测，其中水泥等板块的盈利预测被下调。高盛表示，水泥板块因建筑需求疲弱，第二季定价偏软，但预期随着中央加大基建融资支持，下半年需求将企稳。中国银河证券此前指出，由于5月份高温、降雨天气提前出现，水泥市场需求不足；全国熟料线停窑率略低于4月份，水泥熟料供应压力释放，库存小幅回升；部分区域试探性推涨，但涨价落地情况不及预期，5月水泥价格继续走弱。
- 2026-06-10 11:21:56
招商证券国际：港股正处于下有底、上待催化的结构性底部
智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，港股市场利空已近出尽，处于“下有底、上待催化”的结构性底部，短期上行依赖AI价值重估与盈利边际修复两大催化剂，8月中期业绩是关键验证时点。该行建议沿三条主线布局，科技股(尤其是互联网龙头)当前估值已消化悲观预期，其AI业务的用户入口与成本优势未被充分定价，具备显著重估空间; 高股息策略作为底仓配置价值突出，在险资等长期资金持续流入的支撑下，红利资产的现金流与派息稳定性构成重要防御; 有色金属受益于地缘冲突与资源安全战略，仍具价格弹性。该行指，港股近期的持续疲软，核心源于盈利预期下修与资金流出形成的负向循环，恒生指数与恒生科技的盈利预期自5月以来持续下调，成为主要压力，而关键的南向资金转为净流出，个人与机构投资者同步减仓，加剧下行压力。报告认为，短期来看，市场已接近悲观情绪极点，利空出尽，向上的核心催化在于两点，一是AI业务的价值重估，当前市场对互联网龙头仍按成熟期企业估值，几乎未计入AI叙事，忽视了其在国内市场的成本优势与用户入口价值，重估空间显著; 二是盈利的边际修复，随着非核心业务亏损收窄，基本面改善有望驱动估值快速修正。报告续指，中长期来看，随着经济企稳与产业政策支持，港股盈利有望逐步修复，持续的科技投入将转化为长期增长动力，叠加其显著的全球估值洼地地位，市场具备趋势性上行空间，走势或呈慢牛特征。
- 2026-06-10 11:10:46
路演实录|百果园(02411)：门店运营企稳向好，多维业态突破，中长期发展路径清晰
5月28日，智通财经夏季路演大会落地深圳。活动集结40+港股热门上市公司，涵盖AI、硬科技、新能源、新消费、生物医药等多个行业。其中，新消费标杆企业百果园(02411)受邀参会，并带来精彩路演分享。现场，百果园系统复盘2025至2026年整体经营态势、财务运行、数字化科技落地成果，并围绕新业务拓展、营收利润走势、单店精细化管理等投资者重点关切问题逐一解答，清晰展现公司当前发展全貌与中长期发展战略。以下为智通财经APP整理的路演实录：经营筑底回暖：门店规模企稳，盈利拐点显现为应对低迷的消费环境，公司主动优化门店网络布局，短期门店数量有所承压。经过一整年的模式优化与经营调整，2025年下半年门店扩张重回正轨，实现净增82家。目前百果园线下门店超4000家，覆盖全国22个省份、170余座城市。受门店规模收缩影响，公司整体营收同步阶段性下滑，2024年录得4亿元亏损。随着系列经营优化举措落地，公司经营状况持续改善，2025年下半年成功实现微盈利，盈利基本面迎来扭转。结合当前运营趋势判断，2026年企业毛利规模与毛利率仍具备稳步上行空间，盈利修复节奏将持续向好。为扭转经营颓势，百果园聚焦单店模型重构、数字化科技落地与内部管理升级三大方向，全方位夯实门店经营能力。2025年门店来客数、毛利额实现双重增长，叠加科技赋能带来的运营提效，整体费用水平有效压降，降本增效成果逐步兑现。多板块协同发展：门店升级与品类深耕并举，多元渠道驱动增长在门店日常运营层面，企业经营结构持续优化。2025年店日均销售额虽出现低个位数小幅回落，但店日均来客数、店日均毛利额均实现中个位数增长，门店盈利质量显著改善。公司对商品进行精细化划分，区分客流引流品与高毛利品类，匹配差异化定价策略与营销方案，精准平衡客流与收益。同时持续丰富产品矩阵，非鲜果品类店均销售同比增长13%，为整体营收增长注入新动能。线下门店加速形象与服务升级，主题门店持续落地，配套精细化到店服务与完善售后体系，强化终端消费体验。私域社群运营成为门店增收、库存管控的重要抓手。2025年百果园累计注册会员突破9000万，搭建微信社群超3万个，社群粉丝数接近1700万，社群用户店均销售额同比增长6%。依托社群开展预售模式，高效管控门店库存，同时常态化开展食品安全知识宣导，筑牢品控防线。礼品业务完成全面迭代升级。在深耕传统节日礼品市场的同时，百果园还积极布局各类新兴节庆(如“520”和三八妇女节)，推出定制化小份水果礼盒，精准挖掘礼品消费市场潜力。同时，公司还依托线上小程序实现一键下单、直送上门，并同步打通售后通道。为解决礼品售后沟通难题，品牌新增一键受理服务，收礼人可直接反馈问题。2025年礼品业务销售占比已达14%，店日均销售额同比增长9.7%，成为营收新增长点。在深耕TO C端市场之余，百果园还持续加码TO B端业务，2025年TO B端实现收入约12亿元。公司TO B端除与传统商超合作外，亦重点服务政企单位，提供下午茶、节日礼盒、会议供果等服务。依托场景化运营与供应链能力拓展优质客户，目前已携手多地工会及多家福利集采平台服务企业员工，并联动金融机构推出优惠活动，显著提升门店客流。海外业务虽然短期略有承压，但公司也将结合市场变化持续优化布局。品类品牌建设则持续纵深推进，目前已打造53个特色品类品牌。公司从源头发力建设品类品牌，通过引种新品、输出种植与保鲜技术，助力合作方提质增产，稳步推进品牌市场化。品类品牌打造是长期持续的工作。这也是百果园重要的中长期战略，公司始终秉持“好水果是种出来”的理念，聚焦源头深耕品类品牌。科技与责任双轮驱动：深化智能运营，严守品质底线，共筑开放生态数字化、智能化转型成为百果园现阶段核心发力点，企业主动拥抱AI等前沿技术，打造全链路智能运营体系。新一代收银系统、AI智能订货系统、AI门店运营诊断系统相继落地，同步上线专属果品知识大模型。系列智能工具覆盖订货、收银、门店诊断、产品服务全环节，大幅简化运营流程、提升整体运转效率，进一步压缩运营成本，以科技力量为零售主业赋能。与此同时，食品安全作为水果零售企业的立身之本，百果园始终将品控管理放在首位。针对加盟门店经营中的违规行为，公司建立完善的管控机制，采取专项培训、问题复盘、违规处罚等分层处理方式;对于严重违反食品安全及经营规范的加盟商，直接取缔加盟资格，以严格监管守住食品安全红线，维护品牌口碑。此外，面对零售业态多样化及折扣零食等业态向生鲜品类拓展的趋势，百果园正迎来巨大的合作机遇。作为深耕供应链二十余年、拥有全国26个配送中心的企业，公司能够满足每日配送需求。针对那些刚进入该领域、水果需求量不大且难以获取高品质水果的企业，百果园是最佳选择。因此，公司正全面开放供应链，让产品无处不在。尽管行业竞争激烈，但水果作为最健康的零食之一，市场空间无限。面向2026年及后续发展，百果园明确三大核心战略方向。其一，持续优化单店经营模型，缩短加盟商投资回本周期，增强终端门店吸引力，稳步扩张线下门店网络;其二，深化AI技术全场景应用，持续释放科技降本增效潜力;其三，全面开放供应链体系，携手行业伙伴共建水果零售良性生态圈，依托全链条优势实现多方共赢，推动企业迈入高质量发展新阶段。问答环节：问：公司对子公司进行2.5亿的投资以发展水果零食业务，这是否意味着公司计划正式进军折扣零售行业?答：是的，公司确实在这一领域进行了布局。在2026年初，公司与一些区域性品牌展开合作，并成立了控股子公司。公司希望与当地合作伙伴共同推动零食和水果业态的发展。这也标志着对百果园未来发展曲线的扩展，不止限于水果行业，还希望通过水果为零食门店赋能。问：最近市场上出现了一种名为“鲜食零食”的新业务形式。请问公司对这一新的业务形态有何看法，并且是否有相应的布局计划?答：其实刚才在介绍的时候，我简单提到了“鲜食零食”这一业态，它目前是非常热门的。各大零售商都在试验这一方向，这些店铺通常依赖于创新基金支持的较大门店模型，一般面积在200到300平方米，且消费水平相对较高。尽管如此，百果园仍认为这是一个很好的市场机会，能满足部分年轻人的需求。公司可能会在部分门店，例如CBD或街边店，尝试以水果和短保质期食品零食为主打的策略，比如烘焙类和卤味产品。在江苏地区，公司也会在特定门店进行这一策略的尝试。这与每个商圈的特点密切相关。这也验证了一个新兴业态的趋势，即水果的广泛应用。而对于公司来说，这正好提供了发挥百果园供应链优势的机会，使其更加高效、更加极致。问：公司预计何时实现盈利?答：从今年上半年的情况来看，特别是1到4月份，公司实现了微盈利，结算方面并未出现亏损。因此，预计今年全年的业绩可能持平，开始止跌为盈，但目前还无法具体预测今年的盈利水平。公司在年初的业绩发布会上说过，今年更加重要的事情是打造新的盈利模式。因此，公司今年在加盟模型方面还在做调整，同时门店扩张规模相对有限。公司今年大概会新增两百多家门店，此前公司为支持门店及提升客流，对门店和消费者实施了较大力度的让利与补贴，导致2024及2025年利润端阶段性承压，目前随着前期投入成效显现，同店指标已企稳回升，公司今年已主动收缩补贴力度，随着门店规模扩张和同店经营回暖，预计收入与盈利将步入上行通道。
- 2026-06-10 11:09:01
港股异动 | 珍酒李渡(06979)再涨超6% 机构指公司实际经营有望好于预期 上半年净利率或接近20%
智通财经APP获悉，珍酒李渡(06979)再涨超6%，截至发稿，涨5.01%，报7.97港元，成交额1833.85万港元。消息面上，珍酒李渡董事长吴向东此前在直播中宣布，战略级大单品“大珍·珍酒”上市300天以来，回款已突破10亿元。在行业深度调整期，大珍不仅完成了这一现象级新品表现，更始终保持顺价销售，成为行业逆周期中的正反馈案例。与此同时，万商联盟运营一周年，签约联盟商已超4300家，覆盖全国31个省份、280个城市。华创证券发布研报称，结合近期渠道跟踪反馈，我们认为珍酒李渡实际经营有望好于预期。该行指出，收入端：珍酒传统业务出清超预期预计降幅收窄、叠加李渡、开口笑稳增，上半年降幅有望收窄至中个位数。利润端：毛利端结构性改善叠加费用率优化，上半年净利率有望接近20%，全年有望实现双位数增长。
- 2026-06-10 11:04:32
港股异动 | 鸣鸣很忙(01768)再涨超4% 正式获纳入恒生综合指数及港股通 全年5000家开店目标有望达成
智通财经APP获悉，鸣鸣很忙(01768)再涨超4%，截至发稿，涨3.24%，报350.4港元，成交额4987.76万港元。消息面上，6月8日起，鸣鸣很忙正式获纳入恒生综合指数及港股通标的名单。华泰证券认为，伴随公司门店精细化运营及品类延展，今年以来渠道端保持亮眼的同店表现，加盟商积极性持续活跃，推动店数较快拓展。公司持续通过门店运营挖潜与后台数字化建设，提升全链条运营效率，有望夯实竞争壁垒。华泰证券续指，得益于存量门店爬坡、备货效率提升、门店运营优化等，同店表现稳步向好，该行预计公司26Q1以来保持正增长，带动加盟商积极性持续活跃。该行基于抖音数据统计，截至5月末公司在营店数达近2.4万家(vs 25年底21,948家)，公司全年5,000家的开店目标有望达成。
- 2026-06-10 11:04:09
港股异动 | 网易-S(09999)涨超3% 《遗忘之海》公测定档7月 机构看好新游上线贡献增量
智通财经APP获悉，网易-S(09999)涨超3%，截至发稿，涨3.2%，报193.3港元，成交额7.07亿港元。消息面上，网易Joker工作室重磅新作《遗忘之海》官宣公测定档7月。据悉，该作由网易游戏旗下Joker工作室（《第五人格》制作方）研发的海洋奇遇开放世界RPG。历时5年打造，三端互通，以木偶美学为视觉标签，融合航海探索、双模态战斗、肉鸽循环等核心玩法。根据公司官网，截至发稿，该游戏目前全平台预约人数超2996万。光大证券指出，参考《第五人格》《鸣潮》《异环》等风格或玩法相似的游戏，认为《遗忘之海》首年（12个月）流水或达50亿元，考虑到游戏三端发售，PC端（特别是直连）利润率较高，有望拉高整体利润率，若以35%-45%为利润率假设，有望贡献17.5-22.5亿元利润增量，占2025年公司Non-GAAP利润4.7%-6%。
