ＴＣＬ電子

智通財經APP獲悉，財通證券發佈研報稱，2026年TCL電子(01070)在產品端結構性優化和渠道端北美高端渠道/歐洲media market渠道拓張；全球中高價格帶新品推進順利。預計公司2026-27年經調整歸母淨利潤30.4/34.5億港元，對應PE值11.5/10.1x，維持“買入”評級。

財通證券主要觀點如下：

事件

2026年4月19日，公司發佈2026年一季度業績快報。1Q2026公司營收278-304億港元，同比增長10%-20%；經調整歸母淨利潤3.6-4.0億港元，同比增125%-150%。

1H2026盈利有望穩健增長

基於同比增速反推，2025年一季度經調整歸母淨利潤約為1.6億港元，而2025年二季度約為9.0億港元。如果按照2026年二季度利潤10%左右增長，預計2026年上半年經調整歸母淨利潤區間為13.5–13.9億港元，同比增長約27%-31%。

重點不是預告而是電視新品節奏加快

1Q2026國內品牌TCL、海信分別發佈8、4款電視新品；海外品牌三星、LG分別發佈0、2款電視新品。TCL較去年同期電視新品繼續增加（去年7款）。從技術配置來看，TCL6款電視新品Q9MPro、T7MPro、T7MUltra、Q10M、Q10MPro、C12L均搭載SQD-MiniLED顯示技術與反光膜，刷新率、分區數等方面同樣提升。

風險提示：歐洲政治風險、北美高端化銷售不確定風險、國內內需不足風險。