蘋果

智通財經APP獲悉，近兩年來，蘋果(AAPL.US)投資者一直強烈期待這家科技巨頭能夠在人工智能(AI)領域掀起重大浪潮。而他們的等待，或許終於將在即將開幕的2026年全球開發者大會(WWDC)上迎來結果。

這場大會對蘋果而言無疑是一場“正名之戰”。北京時間6月9日凌晨1點，蘋果2026年全球開發者大會(WWDC)將在庫比蒂諾總部拉開帷幕。此次大會不僅是蘋果年度最重要的軟件秀場，更是首席執行官蒂姆·庫克卸任前的最後一次公開主持。面對過去兩年在AI領域屢屢失約的尷尬局面，蘋果急需用一場“火力全開”的發佈，向華爾街和消費者證明，它仍能站上生成式AI浪潮之巔。

蘋果早在2024年就首次公佈了其AI預覽功能，隨後多次出現延期情況。但與許多主要競爭對手不同的是，儘管缺乏成熟的AI產品，蘋果股價在過去兩年裏依然基本保持強勁走勢。這種“異類”地位使其在AI驅動的市場拋售中獲得支撐，同時也沒有被排除在市場上漲行情之外。

如今，投資者和分析師希望獲得保證，這些AI功能終於能夠按計劃推出，並幫助推動其旗艦產品iPhone未來的銷售增長。市場普遍預計，蘋果將展示備受期待的數字助手Siri重大升級版本，以及其他AI功能。這可能成為推動蘋果股價進一步上漲的重要催化劑——儘管市場對AI的關注度持續升温，蘋果已悄然成為今年“美股七巨頭”中表現第二好的公司。

有分析認為，今年蘋果開發者大會真正值得關注的三大信號包括：能不能重新開啓換機週期——如果今年AI能力再次綁定新硬件，未來兩三年的收入預測可能重新上修;AI能不能形成新的賺錢模式——如果Apple Intelligence和AI Agent(智能體)未來能夠形成新的台收入，那麼市場給蘋果的估值框架也可能再次切換;蘋果還能不能建立新的護城河——蘋果能否證明，在AI時代依然擁有定義平台規則的能力。

Siri“換腦”：聯手谷歌，蜕變為全能AI代理

知情人士透露，新版Siri內部代號“Campo”，定位於從簡單的語音控制工具蜕變為橫跨iOS、iPadOS和macOS的全天候AI伴侶。它的底層將拋棄自研模型的執念，轉而依賴谷歌(GOOGL.US)的Gemini模型。此外，據報道，蘋果正在測試通過App Store向第三方AI Agents開放iOS 27的系統權限，這也就意味着也許用户可以為Siri選擇Gemini、GPT、Claude等不同的模型。

蘋果還將首次為Siri推出獨立的專屬應用。該應用支持在iOS、iPadOS及macOS上跨設備同步聊天記錄，界面類似於短信對話，用户可隨時回顧、繼續未完成的對話，也支持發送照片或文件請求分析。應用內將內置蘋果自研的網頁搜索引擎，能針對絕大多數問題生成帶摘要、要點列表和豐富圖像的卡片式答案，直接對標Perplexity。

此外，系統全局將出現“詢問Siri”選項，用户選中任意文本即可將其發送給Siri分析，鍵盤區也將植入“與Siri共同撰寫”按鈕，輔助創作。不過，據內部文件顯示，新版Siri發佈時仍將被標記為“beta”或“預覽”階段，不排除前期採取候補名單制，表明其完成度仍有待市場檢驗。

系統功能全面開花：重穩定性，深植AI

與去年引入“液態玻璃”設計語言的激進變革不同，今年的iOS 27系列更新迴歸務實，重拾類似2009年的Mac OS X Snow Leopard或iOS 12的“品質優化”路線，主攻性能優化、延長電池續航和消滅系統Bug。在此基礎上，蘋果將AI能力如毛細血管般植入各項原生功能：

影像與視覺智能：此前依託於相機控制鍵的“視覺智能”將被更深度地整合進相機應用，用户只需拍一下營養標籤或名片，即可自動抓取信息進行飲食記錄或添加聯繫人。照片編輯迎來AI三件套：“擴展”功能可憑藉AI生成畫面外的景觀以重新構圖，“重構”主要用於調整空間視頻的透視視角，而“增強”則可一鍵提升照片畫質。被廣泛吐槽的“消除”工具也將得到顯著改善。

效率與個性化：Safari瀏覽器將迎來“整理標籤頁”智能分組功能;Genmoji新增建議選項，能依據用户的照片和打字習慣自動生成專屬表情;Image Playground應用界面大改，並加入“描述改動”的自定義編輯功能;用户甚至可以直接用AI生成主屏幕壁紙。對於高級用户，快捷指令應用將支持用自然語言直接生成自動化流程。

核心應用體驗升級：錢包應用將支持用户自制數字票證，並新增“分賬”功能，拍下紙質收據即可向同行好友發送各自應付的賬單。天氣應用增加更直觀的“氣象狀況”面板，無需跳轉即可查看風雨細節。此外，macOS將修復此前液態玻璃界面中惱人的陰影與透明度顯示問題，iOS的通知橫幅也將改為從屏幕左側滑入，以適配新的交互邏輯。

值得注意的是，健康的AI大升級原本規劃了全面的“健康教練”功能，如通過攝像頭監測鍛鍊姿態、改進血糖追蹤等，但因項目縮水，大概率不會在WWDC亮相，可能後續延發。而系統底層已悄然加入對第三方投射協議(如Google Cast)的設為默認支持，顯示出更強的開放姿態。

蘋果展現AI實力或成股價上行催化劑

許多分析師樂觀地認為，如果蘋果在WWDC上展示出強大的AI實力，將有助於推動股價繼續上漲。在分析師們看來，如果蘋果的AI產品能夠證明自己具備與科技同行競爭的能力——而WWDC大會有望提供這一答案——那麼該股在年底前仍具備良好的上漲基礎。

資管公司Harding Loevner的信息技術分析師Kyle Levins表示：“我對於蘋果能夠兑現AI承諾變得更加有信心，但我仍然需要看到其真正執行落地，才能更放心地為其長期且可持續的增長前景買單。”他補充稱：“AI有潛力真正加速iPhone換機週期。如果我們感覺這一輪換機週期將因為AI而變得更大、更長且更具持續性，那麼我認為蘋果股價仍有進一步上漲空間。”

摩根士丹利分析師Erik Woodring表示，一個“成熟的AI平台以及清晰的Agent戰略願景”將推動iPhone換機需求增長，並提升服務業務的變現能力，從而可能推動蘋果股價上漲至440美元，較上週五收盤價高出逾40%。Erik Woodring稱此次大會是“重新塑造蘋果成為‘AI贏家’的重要催化劑。”他補充表示：“對於其他公司而言，被市場視為‘AI贏家’往往會推動基本面、估值，或者兩者同時出現明顯拐點。”

摩根大通分析師Samik Chatterjee上週在給客户的報告中表示，AI功能的順利推出、以及市場對今年晚些時候產品線重大設計更新的期待，可能使蘋果股價延續其“通常持續至9月中旬的超額表現”。

Wedbush分析師Dan Ives則直言，預期這場盛會將綻放出“煙花”。他認為，經過多年的空頭支票，這是蘋果第一次真正意義上“把帽子扔進AI角鬥場”。他強調，憑藉全球15億部iPhone和25億台活躍iOS設備奠定的護城河，蘋果可以佔據AI分發的高速路口，充當“流量收費方”的角色，依託生態持續獲益。Dan Ives預估，全球約20%的消費者最終會通過蘋果設備接觸並使用AI，從而印證蘋果有望在AI全民普及浪潮中佔據重要席位。

不過，也有分析師持懷疑態度。瑞銀分析師David Vogt認為，這些AI功能“對消費者來説會是有趣的使用場景，但不太可能實質性推動iPhone需求增長”。

而如果蘋果此次AI實力的展示令人失望，考慮到當前估值水平，其股價可能面臨風險。目前蘋果股票的交易價格約為未來預期收益的33倍市盈率，遠高於其長期平均水平，也距離2020年35.3倍的峯值不遠——那是自2007年以來的最高水平。Kyle Levins就表示：“唯一讓我猶豫的是估值問題。增長確實不錯，但還不足以支撐接近20年來最高估值倍數的水平。”

蘋果估值高於長期平均水平

市場預計蘋果今年營收增速將接近15%，明顯高於2025財年6.4%的增速，但分析師預計這一增速將在2027財年放緩至8.6%，隨後兩年還將進一步減速。然而，迄今為止，投資者願意忽略這些起伏不定的增長趨勢，而更關注蘋果的防禦性特徵，包括其強勁的現金流創造能力、以及該公司尚未承諾投入數千億美元建設AI基礎設施。這使得蘋果在科技板塊可能出現的更廣泛調整中成為“避風港”。

Phoenix Financial Services首席市場分析師Wayne Kaufman表示：“我不認為蘋果股價會突然火箭式上漲，但如果科技板塊出現更廣泛的調整，它將是一個相對安全的避風港。”“與此同時，如果蘋果能夠推出真正有助於刺激換機週期的產品，那麼股價仍然存在一定的上行空間。”