- 2026-04-21 14:14:29
財通證券：維持TCL電子(01070) “買入”評級 新品節奏加快
智通財經APP獲悉，財通證券發佈研報稱，2026年TCL電子(01070)在產品端結構性優化和渠道端北美高端渠道/歐洲media market渠道拓張；全球中高價格帶新品推進順利。預計公司2026-27年經調整歸母淨利潤30.4/34.5億港元，對應PE值11.5/10.1x，維持“買入”評級。財通證券主要觀點如下：事件2026年4月19日，公司發佈2026年一季度業績快報。1Q2026公司營收278-304億港元，同比增長10%-20%；經調整歸母淨利潤3.6-4.0億港元，同比增125%-150%。1H2026盈利有望穩健增長基於同比增速反推，2025年一季度經調整歸母淨利潤約為1.6億港元，而2025年二季度約為9.0億港元。如果按照2026年二季度利潤10%左右增長，預計2026年上半年經調整歸母淨利潤區間為13.5–13.9億港元，同比增長約27%-31%。重點不是預告而是電視新品節奏加快1Q2026國內品牌TCL、海信分別發佈8、4款電視新品；海外品牌三星、LG分別發佈0、2款電視新品。TCL較去年同期電視新品繼續增加（去年7款）。從技術配置來看，TCL6款電視新品Q9MPro、T7MPro、T7MUltra、Q10M、Q10MPro、C12L均搭載SQD-MiniLED顯示技術與反光膜，刷新率、分區數等方面同樣提升。風險提示：歐洲政治風險、北美高端化銷售不確定風險、國內內需不足風險。
- 2026-04-21 14:10:06
港股異動 | 中國移動(00941)漲近3% 一季度營運現金流保持穩定 管理層維持穩定健康收入增長指引
智通財經APP獲悉，中國移動(00941)漲近3%，截至發稿，漲2.2%，報83.6港元，成交額21.71億港元。消息面上，4月20日，中國移動發佈2026年首季度業績，集團營運收入為2665億元，同比增長1.0%。其中，主營業務收入為人民幣2199億元，同比下降1.1%；其他業務收入為人民幣466億元，同比增長12.7%。集團股東應占利潤為人民幣293億元，同比下降4.2%，股東應占利潤率為11.0%。EBITDA為人民幣767億元，同比下降5.0%，EBITDA佔主營業務收入比為34.9%。瑞銀表示，中國移動2026年首季度業績大致符合該行預期，主要受增值税調整影響，但部分被營運效率改善所抵銷。該行表示，公司首季營運現金流相對去年第四季保持穩定，並同比大增128%，主要由於應付天數延長令營運資金改善。管理層維持穩定健康的收入增長指引，並預期在撇除增值税調整影響下盈利將協調增長。
- 2026-04-21 14:06:35
港股異動 | 煤炭股多數上揚 港口煤價環比上漲 地緣衝突強化能源替代邏輯
智通財經APP獲悉，煤炭股多數上揚，截至發稿，兗煤澳大利亞(03668)漲3.71%，報38.54港元；中煤能源(01898)漲3.43%，報13.28港元；兗礦能源(01171)漲3.18%，報14.6港元；中國神華(01088)漲2.66%，報46.38港元。消息面上，截至4月17日，秦港Q5500動力煤平倉價為769元/噸，周環比上漲8元/噸。此外，山西證券認為，美伊衝突高不確定性對應高波動性，但油價短期難大幅下調。復甦期信號確認，煤炭PPI轉正在即，煤價看漲，煤炭股有望迎來戴維斯雙擊。華福證券認為，看向全球，地緣政治事件頻發強化了各國對能源和資源的管控意願，同時也增強了補庫以應對不確定的意願，包括煤在內的資源漲價或已是趨勢。
- 2026-04-21 14:05:26
瑞銀：出售百佳對長和(00001)盈利及估值影響有限 評級“買入”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，據報怡和正與長和(00001)商討收購其百佳超級市場業務，並計劃與旗下DFI零售集團轄下惠康合併。該行估算，參考同業約9倍的企業價值倍數(EV/EBITDA)，百佳估值或介乎2億至3億美元。對於長和而言，百佳所屬的“其他零售”業務去年僅貢獻1.67億港元的EBITDA，佔整體零售業務總額不足1%，反映剝離該業務對其盈利或估值的影響有限。目前該行予長和目標價67港元及“買入”評級。該行認為，是次交易對DFI零售而言是市場整合的機會，可透過擴大規模獲得市場份額及成本協同效益，亦符合DFI零售與怡和現有的併購策略目標。財務方面，截至去年底，DFI Retail持有7,000萬美元淨現金，目標負債比率低於25%。連同每年約1億美元的戰略性併購預算，該行相信其資產負債表實力足以執行是次交易 。
- 2026-04-21 14:01:49
港股異動 | 東方航空(00670)再漲超4% 4月上旬票價漲幅明顯 機構指航司呈現較強順價能力
智通財經APP獲悉，東方航空(00670)再漲超4%，截至發稿，漲3.92%，報4.24港元，成交額1.52億港元。消息面上，美伊停火協議即將到期，談判能否延續成為市場焦點。萬斯將赴巴基斯坦推進新一輪美伊談判，伊朗最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊已於20日夜間批准派遣談判代表團。受消息影響，週二，WTI原油期貨跌破86美元/桶，日內跌1.68%。華泰證券發佈研報稱，4月燃油成本雖大幅上升，但4月第二週國內線含油票價同增22.7%，航司呈現較強順價能力。往後展望，我們認為高油價對於板塊負面情緒或已反應較為充分，若油價企穩、成本傳導持續，板塊有望迎來催化。同時中長期行業供給增速或將保持低位，景氣有望持續向上，建議積極佈局航空板塊。
- 2026-04-21 13:53:17
港股異動 | 創維集團(00751)漲近4% 旗下核心子公司創維數字一季度歸母淨利同比增超14倍
智通財經APP獲悉，創維集團(00751)漲近4%，截至發稿，漲3.68%，報6.48港元，成交額802.65萬港元。消息面上，4月20日，創維集團發佈創維數字(000810.SZ)2026年第一季度業績，該公司取得營業收入24.94億元，同比增長38.67%；歸母淨利潤8288.34萬元，同比增長1455.79%；基本每股收益0.0726元。公開資料顯示，創維數字為創維集團旗下最重要的核心上市子公司，專注於智能終端與寬帶通信設備領域。創維集團為其提供品牌、供應鏈與資金支持，而創維數字則是集團科技轉型與智能化業務的主要營收與利潤貢獻者。截至目前，創維集團合計控制創維數字約52.56%股份。
- 2026-04-21 13:50:58
傳港交所(00388)擬明年首季推恆指掛鈎“零日期權”產品
智通財經APP獲悉，據媒體消息，港交所(00388)正着手推動於明年推出日內到期的期權合約，加入這股使美國衍生品市場交易量激增的短天期押注全球趨勢。消息透露，港交所計劃於2027年第一季，針對基準恆生指數推出所謂的“零日到期”合約。2025年，市場已傳出港交所尋求最快於今年上半年推出該產品。據悉，這類被稱為0DTE(零日期權)的工具，允許交易者對盤中市場走勢、波動事件及數據發佈表達短期觀點，並進行策略性押注。美國於2022年推出此類產品，此後徹底改變了交易動態，目前每日到期的合約佔標普500指數期權總成交量的一半以上。此次擬推出的背景是港交所尋求提升衍生性商品交易量，更積極地與全球同業競爭。港交所已於2024年擴大每週合約產品線，推出恆生科技指數及10檔單一股票的每週合約，其後並持續擴大該類產品。
- 2026-04-21 13:48:58
安聯投資：美元短期重新確立避險貨幣地位 維持中長期走弱判斷
智通財經APP獲悉，安聯投資多元資產首席投資總監Gregor MA Hirt分析指，美元在短期內重新確立避險貨幣地位，並受惠於能源價格上升。隨着美國成為主要石油淨出口國，能源價格走高往往有助改善美國相對其他經濟體的貿易條件，亦可能促使全球金融環境收緊，短期內對美元形成支撐。此外，美元亦受套利交易帶動，投資者利用美國相對其他主要經濟體較高的預期利率進行配置。中長期方面，安聯投資仍維持美元走弱的判斷，主要反映美國財政壓力上升，以及全球投資者逐步降低對美國資產依賴的趨勢。在中東地緣政治局勢持續動盪下，美元、原油與黃金三大核心宏觀資產之間的傳統關係正出現顯著變化，反映市場在高度不確定環境中的脆弱性與複雜性同步升温。傳統而言，美元與油價往往呈反向關係，即當美元走強時，油價傾向回落，反之亦然。然而，自衝突爆發以來，美元與油價同時上漲。與此同時，美元與黃金之間歷來呈現的反向關係則進一步強化，美元回升的同時，金價出現回落。相關走勢明顯有別於衝突爆發前的市場格局，當時美元長時間處於弱勢，而黃金則持續走高。Gregor MA Hirt分析指，地緣政治衝擊正與全球經濟更深層的結構性轉變相互作用，從而改變了驅動黃金、原油及美元的市場力量。他表示，原油已轉化為高度反映地緣政治供應風險的資產。今年3月油價累升約六成，反映市場憂慮霍爾木茲海峽可能受阻，以及中東能源供應中斷所帶來的重大供應威脅。能源價格急升同時推高全球通脹壓力，進一步鞏固油價高企的基礎。相反，黃金的市場定位則正面臨考驗。Hirt指，短期內黃金錶現更接近戰術性資產，其走勢對流動性、利率及市場持倉變化的敏感度，甚至高於地緣政治風險。在近期相關性急速收窄的情況下，黃金價格與其他傳統避險分散資產（包括股票及債券）一同下跌。這部分反映投資者在金價累積可觀升幅後趁機獲利，同時亦不排除部分央行出售黃金，以及市場對加息以對衝能源通脹的預期升温，推高債券收益率，令固定收益資產短期內相對黃金更具吸引力。Hirt補充，在貨幣、大宗商品及股票市場波動同步加劇的環境下，短期價格走勢愈來愈受到資金流向與持倉配置影響，與基本面因素同樣重要。他建議投資者跳出短期市場噪音，從中期角度審視更具持續性的影響因素。在資產配置上，安聯投資對大宗商品（包括原油）維持審慎樂觀，認為持續高企的風險溢價，有助其在投資組合中發揮地緣政治對衝作用，而供應擾動持續的時間，將成為決定油價高位能否延續的關鍵。貨幣方面，安聯投資仍維持美元中長期走弱的判斷，主要反映美國財政壓力上升，以及全球投資者逐步降低對美國資產依賴的趨勢。Hirt強調，儘管短期市場走勢對美元形成支持，但相關利好未必具有可持續性，因此在貨幣配置上保持戰術靈活性仍然至關重要。對非美國投資者而言，現階段持有一定美元資產，仍有助於緩衝市場波動，特別是在歐洲經濟更易受衝擊、歐元偏弱的背景下。至於黃金，安聯投資認為其中期前景仍受多項結構性因素支持，包括央行需求、財政可持續性憂慮及去美元化趨勢，同時亦受惠於美元中期走軟、實質利率回落及零售投資需求。短期內，投資者宜密切關注散户資金流向、黃金ETF變化及技術指標，以評估更具吸引力的重新部署機會。整體而言，近期市場出現的“洗牌”現象，再次提醒投資者不宜視既有資產關係為理所當然。地緣政治衝擊正與結構性變化交織，重塑市場運作邏輯，亦進一步凸顯戰術靈活性的必要性。投資者需着力提升投資組合的韌性，而非單靠歷史相關性作出判斷。
- 2026-04-21 13:46:59
國元國際：維持周黑鴨(01458)“買入”評級 目標價2.11港元
智通財經APP獲悉，國元國際發佈研報稱，周黑鴨(01458)門店改革成效明顯，單店店效表現亮眼，且新渠道已經開始貢獻業績增量，未來在“門店”和“渠道”的雙輪驅動下，打開新的成長空間。該行預期26-28年公司歸母淨利潤分別為1.88/2.22/2.56億元，給予26年約20倍PE，對應目標價2.11港元，較現價有33.5%的漲幅空間，維持“買入”評級。國元國際主要觀點如下：收入表現穩健，盈利增長亮眼2025年，公司實現收入25.36億元，實現淨利潤1.57億元，同比+59.6%，業績增長主要得益於門店經營質量的提升。單店店效提升明顯，新渠道開始發力2025年，公司自營門店/特許經營/線上渠道/其他渠道分別實現營收14.92/52.41/3.63/1.56億元。截至2025年底，公司擁有門店3019家，其中自營/特許經營門店分別為1805/1214家，公司主要通過調整門店優化經營質量，單店店效提升明顯，月均單店店效同比+13.6%。同時，公司拓展新渠道，在山姆會員店、永輝、量販等渠道新品上新以及海外市場拓展，持續貢獻業績增量。毛利率受益成本紅利，經營效率持續提升2025年，公司實現毛利率57.5%，同比提升0.7個百分點；銷售費用率為39.4%；管理費用率為10.7%，同比基本持平。成本端受益於鴨副等原材料成本下降，以及公司積極優化供應鏈效率。費用端受益公司優化低效門店，門店人效提升等舉措。淨利率為6.2%，同比提升2.2個百分點。風險提示1.原材料成本上漲超出預期；2.市場競爭加劇；3.消費需求不及預期等。
- 2026-04-21 13:46:01
香港證監會主席黃天祐：資產多元化配置趨勢日益明顯 南方東英黃金ETF掛牌上市恰逢其時
智通財經APP獲悉，4月21日，香港證監會主席黃天祐博士在南方東英黃金ETF上市儀式上稱，當前全球局勢加速演變，資產配置多元化的趨勢日益明顯，今天掛牌的黃金ETF可謂恰逢其時。黃金ETF不僅為投資者提供便捷、高效的黃金配置渠道，也有助於進一步提升香港在全球黃金定價體系中的影響力。黃天祐博士表示，一個成熟的國際金融中心，猶如一支頂尖交響樂團，從來不是單一機構或單一產品的獨奏，而是多元參與者協同共奏的生態體系。只有在交易所、金融機構、基金管理人等各方積極參與下，現貨、風險對衝工具與基金產品同向發力、和聲共振，市場才能展現出充沛的韌性與活力。期待業界繼續發揮創意與魄力，把握國家發展帶來的重大機遇，不斷完善香港的金融產品體系，進一步提升香港國際金融中心的地位。
