- 2026-02-25 19:36:41
繼谷歌之後微軟(MSFT.US)也遭“敲門“：日本反壟斷風暴升級，科技巨頭雲業務面臨合規考驗
智通財經APP獲悉，據一位知情人士透露，日本反壟斷監管機構公平交易委員會(JFTC)於2月25日對微軟(MSFT.US)日本總部發起了現場突擊檢查。此次行動的核心在於調查微軟是否利用其在操作系統及辦公軟件市場的絕對主導地位，不當地推廣其Azure雲平臺並限制競爭對手。監管機構懷疑微軟通過設置不公平的許可條款，使得客戶在亞馬遜AWS或谷歌雲等第三方平臺上運行Windows Server或Microsoft 365軟件時，面臨比在Azure上更高的成本或更復雜的技術障礙。日本公平交易委員會發言人拒絕置評。微軟日本一位代表在一份聲明中表示，公司正全力配合公平交易委員會的要求。事實上，日本公平交易委員會此次出手並非偶然，而是對全球範圍內針對大型科技巨頭“供應商鎖定”行爲監管趨勢的積極響應。據瞭解，微軟正與亞馬遜(AMZN.US)旗下的AWS以及Alphabet(GOOGL.US)旗下的谷歌雲展開一場激烈的全球競爭，爭奪雲服務及人工智能領域的客戶。這三大美國雲服務提供商均將日本視爲關鍵市場——日本擁有衆多大型企業集團和銀行——並已投入大量資源，以確保在這一市場中佔據領先地位。監管機構擔心，如果微軟利用其軟件授權優勢變相強制用戶綁定Azure服務，將嚴重損害雲市場的自由競爭，並推高企業數字化轉型的長期成本。因此，日本反壟斷監管機構正採取日益強硬的措施，遏制其認定美國大型科技公司日益擴張的寡頭壟斷態勢，此舉與海外監管機構立場形成協同。隨着歐盟與美國此前已對類似的捆綁行爲展開深入審查，日本此次高調介入意味着全球主要經濟體對雲基礎設施公平準入的共識正在加強。值得一提的是，日本公平交易委員會去年曾向谷歌發出停止令，指出該安卓軟件提供商曾要求商業合作伙伴優先推廣其智能手機應用，涉嫌濫用市場支配地位。隨着生成式人工智能的迅猛發展，雲服務市場預計將加速擴張——該技術高度依賴高性能服務器集羣的支撐。儘管日本本土擁有數據中心運營商(政府正通過扶持這些企業強化國家網絡安全體系)，但與全球多數國家類似，其本土雲服務市場的主導地位仍被美國供應商牢牢佔據。研究機構IDC預測，到2029年日本雲計算市場規模將達19萬億日元(約合1210億美元)，相當於2024年總額的近兩倍。與此同時，日本公平交易委員會已明確表態，希望在市場需求即將激增的關鍵窗口期，確保市場競爭環境維持公平有序狀態。
- 2026-02-25 18:37:39
“退市倒計時”步步迫近，“四連陽”的途牛(TOUR.US)股價何時站上1美元？
2月24日，途牛(TOUR.US)股價大幅收漲13.19%，這也是今年年初至今，該公司股價第二次漲幅超過10%。智通財經APP觀察到，自去年9月30日盤中觸及階段性高點0.98美元后，途牛股價便出現了一輪持續4個多月的下跌行情，股價一度跌至最低0.56美元，區間股價最大振幅接近40%。關鍵是，由於公司股票收盤價長期低於每股1.00美元的最低出價，途牛現已滑落至退市邊緣，何以維持期納斯達克上市地位無疑成爲其近期的首要問題。步入“退市倒計時”?去年5月19日，納斯達克上市資格部門向途牛(TOUR.US)發出書面通知，表明其在過去連續30個工作日內，股票收盤價低於每股1.00美元的最低出價，存在退市風險。根據納斯達克上市規則5810(c)(3)(A)，公司有180個日曆日的合規期，或至2025年11月17日，以重新獲得上市規則下的合規。如果在180天合規期內的任何時間，公司ads的收盤價在至少連續10個工作日內爲每股1.00美元或更高，納斯達克將向公司提供書面合規確認。而這已經是自去年1月和8月以來，途牛第三次收到股價不合規通知函。智通財經APP觀察到，去年5月19日至去年11月17日，途牛的收盤價基本都在1美元以下，僅6月11日盤中最高價超過1美元達到1.01美元。由於未能在首個180日內實現合規，因此在去年11月21日，途牛發佈公告，宣佈其美國存托股份(ADS)上市板塊調整事宜及合規進展。在公告中，途牛表示爲解決股價合規問題，公司向納斯達克上市資格部門申請從納斯達克全球市場轉板至納斯達克資本市場，且獲得了額外180天合規期(至2026年5月18日)。根據要求，途牛後續的ADS收盤價需在該日期前至少連續10個交易日達到或超過1美元。而納斯達克批准該延期的原因之一，是途牛除股價外已滿足納斯達克資本市場的其他持續掛牌要求，且公司已書面承諾將在延長期內採取整改措施。值得一提的是，爲進一步嚴控小型發行人上市標準，納斯達克於今年1月13日拋出一項重磅提議——引入全新持續上市要求，規定公司上市證券市值必須維持在至少500萬美元，否則將立即暫停交易並執行摘牌程序。之所以這項擬議規則變更被視爲是納斯達克持續上市要求的一次重大升級，原因在於該規則變更意味着納斯達克正在收緊上市標準，不合規將立即暫停上市並摘牌，且無補救期的新規將讓遭遇暫時性問題的公司恢復合規變得難上加難。雖然目前途牛的市值仍有超8000萬美元，但目前公司股價仍在“1美元股價”的合規紅線外，依舊面臨退市風險。近日股價反彈將是“救命稻草”?結合25Q2和25Q3業績與對應盤面走勢，投資者不難看到，其實在財報披露前後，市場都會走出一波炒作行情。例如在25Q2財報披露前的8月13日，途牛股價自0.75美元后首次迴歸BOLL線中軌，當日收漲7.93%，但K線上拉出一根長上影線，在當日成交量放大至33.22萬股的同時也預示着場內分歧放大。但在公司披露25Q2財報出現“增收不增利”表現後，途牛股價在8月15日至22日的6個交易日內出現了明顯反轉表現，從“四連陰”轉變爲“兩連陽”，8月21日和22日，途牛股價累計漲幅達到15.27%。結合財報來看，途牛25Q2季度出現了明顯的“增收不增利”，在成本和費用端，公司當期營收成本爲4890萬元同比增長50.2%，營收成本佔淨營收的比例從上年同期的27.8%上升至36.2%。與此同時，公司當期運營費用達7890萬元，同比增長58.0%。不過與此同時，財報顯示，公司25Q2當期跟團遊業務表現亮眼，收入爲1.13億元，同比實現26.3%增長，反映出消費者對於跟團遊等旅遊產品的需求在回升，也從側面說明途牛的業務擴張上抓住了相關市場的復甦機遇。實際上，途牛在25Q2財報前後的盤面表現，直觀展示出了投資者因公司淨利同比下滑的短暫恐慌，到對公司投入產出表現的認可。接下來近一個月時間，途牛股價都基本沿BOLL線上軌運行，股價也再次逼近1美元。然而在25Q3季度，當途牛再次展現出“增收不增利”財報時，市場態度則再次發生了轉變。從盤面來看，在去年9月30日股價“觸頂”後，途牛股價再次開啓了下跌行情，股價一路沿BOLL線下軌運行，直到去年11月22日，公司股價再次脫離BOLL線下軌開始上探，並在12月2日至4日的三個交易日中走出“三連陽”，“復刻”了25Q2季報前期盤面的階段性炒作，但財報披露後的股價走勢卻與此前截然不同。智通財經APP瞭解到，25Q3季度，途牛業務繼續保持增長，持續實現季度盈利。途牛期內實現淨收入2.02億元，同比增長8.64%;但其當期公司歸母淨利潤僅1975.10萬元，同比下滑55.56%。不過從財報內容來看，途牛延續了此前的投入產出策略，並且公司主營業務打包旅遊產品收入在25Q3持續保持兩位數的同比增長，當期收入同比增長超12%。然而，在12月5日25Q3財報披露後，途牛當日股價收跌3.21%，單日成交量達到333.07萬股，創下去年單日成交量新高，也說明場內籌碼出現較大分歧，不少投資者選擇落袋爲安。之後公司股價持續走低，直到今年2月19日盤中觸底0.56美元后，纔開始出現明顯反彈跡象。盤面上，途牛在2月19日在繼續回踩BOLL線下軌的情況下，股價大幅收漲7.64%，並於接下來走出“四連陽”。可以看到，與之前陰跌的低迷走勢不同，此輪反彈幅度較大，僅4個交易日便從BOLL線下軌衝至上軌，並有明顯向上開口跡象，四個交易日股價累計漲幅近30%。結合量能來看，股價反彈期內，公司股價持續走低，說明場內一致性較高，在前期洗去浮籌情況下，主力資金能通過小部分資金便拉動股價大幅上漲。一方面從估值來看，目前途牛的PS估值僅1.08倍，顯著低於行業平均的3.22倍。與此同時，公司每股淨資產達到1.33美元，屬於明顯的破淨狀態。另一方面，今年國內“史上最長春節”正式收官。數據顯示，春節假期期間，全社會跨區域人員流動量累計超28億人次，日均3.11億人次，同比增長8.2%，出行規模創歷史新高。在此背景下，市場或借利好走出一波可觀的拉昇行情，而這或成爲途牛實現合規的“救命稻草”。
- 2026-02-25 17:16:27
英偉達(NVDA.US)業績重磅來襲 “AI算力牛市敘事”能否擊潰“AI泡沫”?
智通財經APP獲悉，隨着有“地球最重要股票”稱號的“AI芯片霸主”英偉達(NVDA.US)將在美東時間週三美股收盤後(北京時間週四晨間)公佈季度業績，一場關於AI算力投資主題的“壓力測試”也隨之到來。聚焦於AI算力基礎設施以及更廣泛AI基建狂潮的全球投資者們正尋求證據，證明這家全球最高市值芯片巨頭的利潤正在緊密依託高達6500億美元至7000億美元的美國四大科技巨頭(hyperscalers)鉅額AI資本支出預算大趨勢而同步實現強勁增長預期。與此同時，來自hyperscalers近期密集宣佈將推出基於自研模式的性價比更高AI ASIC芯片的動向，也正顯現出對英偉達在全球AI基建最核心領域——AI芯片領域長期絕對主導地位構成風險的跡象。在過去三年推動美國股市邁向超級牛市軌跡之後，在納斯達克100指數以及標普500指數中佔據高權重的英偉達股價在2026年迄今僅上漲約2%，主要因Anthropic一系列AI代理產品引發的“AI末日敘事”重創軟件股以及高估值的科技巨頭們，加之超大規模雲廠商們加速自研性價比更高的替代AI ASIC芯片(比如TPU)並推動多供應商策略，疊加AMD等競爭加劇。下圖爲英偉達2026年股價表現對比MAGS ETF(聚焦於美股七大科技巨頭的ETF產品)與標普500指數。與計劃在今年晚些時候發佈一款新版本的旗艦AI服務器集羣設施的強勁競爭對手AMD(AMD.US)一道，Alphabet旗下的科技巨頭谷歌已憑藉一項協議崛起爲英偉達在AI算力基礎設施領域的強勁競爭對手——該協議將向Claude聊天機器人開發商Anthropic提供其龐大的自研基礎的TPU AI算力集羣(屬於AI ASIC技術路線)。根據媒體報道，谷歌也在與Facebook母公司Meta(META.US)洽談，擬向這家英偉達的最大客戶之一供貨TPU系AI算力基礎設施。此外，英偉達業績可謂是“事件驅動型”業績數據，期權市場隱含英偉達財報後股價預期波動約±5%，以其約4.7萬億美元市值計，對應約2260億美元的單次定價擺動;再考慮其在標普500指數中大約7.8%的權重，單從權重機械效應看，就足以引發美股市場劇烈波動。在經歷自2023年以來這輪美股超級牛市的大幅上漲趨勢之後，包括谷歌、微軟、亞馬遜以及英偉達在內的全球市值最高的美國七大科技巨頭們今年股價持續動盪，主要因爲投資者開始質疑：對AI算力基礎設施的持續大規模投入(今年美國四大科技巨頭AI資本支出或將超7000億美元，意味着有望激增60%)是否能產生足夠強勁的回報率，以支撐其高企估值。佔據標普500指數以及納斯達克100指數高額權重(大約35%-40%)的所謂“七大科技巨頭”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，它們包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Facebook母公司Meta Platforms，它們乃標普500指數屢創新高的核心推動力，也被華爾街頂級投資機構們視爲在自互聯網時代以來最大技術變革背景下最有能力爲投資者們帶來鉅額回報的組合。英偉達欲緊抓AI推理大浪潮爲捍衛其近乎壟斷的AI算力基礎設施地位以及緊抓AI推理大浪潮，AI芯片超級霸主英偉達去年年末達成了一項據稱價值200億美元的重磅交易，以獲得來自AI芯片初創公司Groq的芯片技術授權——分析師們普遍認爲，此舉將提升其在AI推理(inference)這一蓬勃增長市場中的領軍者地位;推理是指訓練完成之後的AI大模型實時且高效率回答問題並且快速完成複雜的AI代理工作流的過程。英偉達上週還同意向Meta出售數百萬顆AI芯片，但未披露交易金額。但作爲AI熱潮的最大贏家，英偉達自身也通過拉長對OpenAI這一最大客戶之一的潛在1000億美元投資進程，引發了外界對相關AI算力基礎設施支出可持續性以及所謂“AI內部循環投資”的潛在疑慮。近期一則媒體報道稱，該芯片巨頭計劃用規模更小的300億美元投資來替代此前的千億美元承諾。英偉達AI GPU幾乎壟斷的AI訓練側需要更加強大的AI算力集羣通用性以及整個算力體系的快速迭代能力，而AI推理側則在前沿AI技術規模化落地後更看重單位token成本、延遲與能效。比如谷歌明確把Ironwood定位爲“爲AI推理時代而生”的TPU代際，並強調性能/能效/算力集羣性價比與可擴展性。英偉達與AI芯片初創公司Groq的交易本質是非獨佔推理類AI芯片技術授權 + 吸納Groq創始人/CEO Jonathan Ross等高管與部分核心工程團隊，一些半導體行業分析師也強調Groq的獨家芯片技術專注推理並用片上SRAM等方式降低數據搬運瓶頸，可謂直指推理階段的成本/延遲痛點。因此，前不久與AI芯片初創公司Groq達成的200億美元非獨家授權合作協議，將其AI推理技術授權給英偉達，並且在交易完成後Groq創始人及核心研發團隊將加入英偉達，可謂共同凸顯出隨着“全球AI推理大浪潮”全面來襲，疊加谷歌TPU AI算力集羣帶來的越來越大競爭壓力，英偉達力爭通過“多架構AI算力+鞏固CUDA生態+引進更多AI芯片設計人才”來維持其在AI芯片領域高達80%市場份額的絕對主導權，並且英偉達欲鎖住AI全棧話語權。AI算力投資主題的“壓力測試”市場迫切需要看到在科技巨頭們合計約6500億美元至7000億美元鉅額AI相關資本開支的背景下，英偉達的利潤與營收增速能否繼續兌現並維持“超預期傳統”，並且期待英偉達業績指引也實現遠超華爾街普遍預期。“這次英偉達的第四財季財報尤其重要，因爲人們對AI算力基礎設施支出前景非常擔憂——擔憂我們是否正處在AI泡沫之中。”Spear Invest首席投資官Ivana Delevska表示。該機構通過一隻交易所交易基金持有英偉達股票。“證明盈利增長並未真正放緩將非常重要。”根據LSEG彙編的華爾街分析師預期數據，華爾街預計英偉達將報告截至1月的季度利潤同比激增逾62%，意味着將較上一季度65.3%的增速有所放緩，因爲其將面對更嚴苛的同比比較基數。英偉達2026財年第四財季總營收料躍升逾68%至661.6億美元。華爾街分析師們預計英偉達管理層將預測2027財年第一季度營收將再增長64.4%至724.6億美元。值得注意的是，該芯片巨頭在過去13個季度的業績數據均超出分析師營收預期，但超預期的幅度已收窄，主要因隨着英偉達市值觸及史無前例的5萬億美元大關且經歷3年多大幅上漲，分析師對於英偉達的增長預期愈發苛刻。RBC的股票分析師團隊預計，該芯片巨頭將給出截至4月的季度營收指引至少比市場一致預期高出3%。來自Spear Invest的Delevska作爲英偉達長期多頭勢力則認爲，該芯片巨頭可能給出比預期高出多達100億美元的總營收指引，預計其將超出市場一致預期逾13%。美國銀行近日發佈的研報顯示，全球AI軍備競賽仍處於“早期到中期階段”;全球最大規模資產管理巨頭之一的先鋒領航近日在一份研究報告中指出，人工智能投資週期可能僅完成了最終峯值的30%-40%，然而，該資管巨頭表示，大型科技股回調的風險確實正在增加。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪全球整體AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。DRAM/NAND存儲芯片需求持續強勁且這些存儲產品系列(比如DDR4/DDR5/數據中心企業級SSD系列)價格呈現野蠻擴張之勢，主要因AI算力洪流將存儲芯片需求以及存儲芯片對於AI訓練/推理系統的重要性推向前所未有的高度，當前全球AI算力需求可謂持續呈現出指數級增長趨勢，算力供給遠遠跟不上需求強度，這一點從“全球芯片之王”臺積電、“光刻機之王”阿斯麥近期公佈的無比強勁業績數據中就能明顯看出。對近期偏橫盤、但內部波動很大的美股來說，英偉達財報的意義是：它不僅在回答“英偉達增長趨勢是否強勁”，更在回答“強勁AI資本開支—盈利兌現—估值折現”這條邏輯鏈條是否仍成立以及能否擊潰“AI泡沫”相關的質疑情緒。2026年以來，標普500指數年內僅小幅上行(約0.2%左右)，但“水面下”分化明顯，軟件與服務等板塊因AI顛覆擔憂而明顯承壓;同時在更宏觀的層面，華爾街調查也顯示市場對2026年路徑仍夾雜貿易與AI算力基礎設施支出擾動等不確定性、估值(遠期市盈率約21.6倍)仍偏敏感——因此英偉達管理層在電話會裏對客戶下單能見度、AI投資回報週期(capex ROI)與行業競爭格局層面的相關措辭，會被當作整個高貝塔值的AI基建生態(包含雲計算廠商、AI算力基礎設施供應鏈、數據中心電力鏈等等)以及AI軟件等賽道的“風險偏好錨”。STILL NO. 1的英偉達業績報告或將引發市場劇烈波動統計數據顯示，美股乃至全球股市最高市值公司英偉達業績或將引發股票市場劇烈動盪。期權市場隱含英偉達財報後股價預期波動約±5%，以其約4.7萬億美元市值計，對應約2260億美元的單次定價擺動;再考慮其在標普500指數中大約7.8%的權重，單從權重機械效應看，就足以引發美股市場劇烈波動。英偉達財報與業績指引若出現“Q4業績僅僅略高於預期或者指引不夠強”的預期差，往往會觸發從半導體產業鏈領軍者們到雲計算廠商們再到軟件股的同步去風險，短期波動率(VIX)也更容易被大幅推升(近幾周VIX大致在20附近波動，通常意味着對期權保護的需求已較爲顯著)。反過來，若營收與指引顯著超預期並穩住對於全球股市牛市軌跡至關重要的“AI算力牛市敘事”，則更可能帶來風險偏好快速修復與波動率回落。分析師們仍然預計，英偉達價格高昂的AI芯片需求將保持強勁。這些芯片充當處理海量AI工作負載的服務器“大腦”，並將在今年科技巨頭用於擴建或者大規模新建AI數據中心產能的鉅額支出中佔據絕對大頭。英偉達高管在1月也暗示，他們正在與大客戶們討論明年的數據中心訂單，這促使多位華爾街分析師預測，該芯片巨頭將更新其在2025年10月首次披露的2025至2026年的累計高達5000億美元AI算力基礎設施訂單積壓規模。不過，英偉達增長面臨的最大制約因素，可能是芯片供應鏈層面的產能瓶頸——該瓶頸限制了AI芯片出貨速度，因爲英偉達及其競爭對手們正激烈爭奪在全球最大規模芯片製造巨頭臺積電(TSM.US)3納米級別芯片產線上的產能空間。來自Seaport Research Partners的Jay Goldberg在一份報告中寫道：“我們認爲英偉達業績將輕鬆達到預期，但鑑於臺積電產能限制，很難看到他們帶來更大規模的上行空間。”不過，英偉達對中國的AI芯片銷售額可能大舉迴歸——此前因美國政府施加的出口限制而受限，這或將幫助推高英偉達營收以及利潤預期。英偉達首席執行官黃仁勳上月表示，他希望中國方面允許該公司在當地銷售其高性能H200 AI芯片，並稱相關銷售許可正在最終敲定中。競爭對手AMD(AMD.US)則在獲得許可證並且可向中國出貨部分改版的數據中心服務器級別CPU與GPU處理器後，已將中國市場的高性能AI芯片銷售重新納入其對當前季度的業績預測。英偉達預計將在第四財季錄得75%的經調整毛利率，較上年同期提高逾1個百分點。分析師們普遍預計，該公司不會受到全球存儲芯片供應急劇短缺的傷害。他們表示，英偉達的定價能力以及其很可能已經鎖定了全年乃至2027年高帶寬存儲系統(即HBM)配額，將使其免受存儲器價格瘋狂上漲的負面影響。
- 2026-02-25 17:10:18
韋伯斯特交易塵埃落定，桑坦德(SAN.US)公佈三年戰略：2028年淨利目標超200億歐元，RoTE衝刺20%
智通財經APP獲悉，在完成對美國韋伯斯特金融公司(WBS.US)具有里程碑意義的收購後，西班牙銀行業巨頭桑坦德銀行(SAN.US)於2 月 25 日在倫敦舉行的投資者日活動上正式公佈了其 2026-2028 年戰略路線圖。據報道，該行承諾到 2028 年將年度淨利潤提升至 200 億歐元以上(約合 236 億美元)，並計劃將反映盈利能力的核心指標——有形股本回報率(RoTE)從 2025 年的 16.3% 提升至 20% 以上的高位水平。這家西班牙銀行於週三發佈聲明表示，自2027年業績起，該行對分紅結構做出調整，把現金分紅佔利潤的比例提升至35%，同時相應地降低股票回購在利潤分配中的佔比。此前，該行現金分紅與股票回購的比例大致相當，並且其承諾的將一半利潤返還給投資者的這一做法保持不變。值得一提的是，該行去年淨利潤表現亮眼，創下141億歐元的紀錄。在週三公佈財務目標之前，分析師對2028年淨利潤的平均預測值爲186億歐元。此外，該行週三設定了以下目標：1、若計劃結束時CET1比率高於13%，則派發超額資本;2、到2028年，每股現金股息"翻一番以上";3、每年營收實現"中個位數"增長;4、每年降低成本;5、到2028年，將效率比率提升至36%左右。該行還對外宣佈，將派發每股0.125歐元的新現金股息，如此一來，2025年的總股息將達到每股0.24歐元。目前，桑坦德銀行的市淨率(這一指標常被分析師用於估值分析)約爲1.5。不少投資者認爲，當該比率超過1時，股票回購對投資者的吸引力便會隨之降低。桑坦德銀行執行主席安娜·博廷(Ana Botín)在聲明中表示，該計劃"爲盈利增長樹立了新標準，旨在爲遍佈歐洲和美洲的逾2.1億客戶提供服務"。最新目標出臺距桑坦德銀行同意以120億美元收購韋伯斯特金融公司尚不足一個月，該交易將成爲歐洲大陸銀行對美國貸款機構有史以來最大規模的收購案。這也是博廷上任不到一年內的第三筆交易：去年4月，她以70億歐元將桑坦德銀行波蘭分行的多數股權出售給奧地利第一儲蓄銀行集團(Erste Group Bank AG)，隨後又從薩瓦德爾銀行(Banco Sabadell SA)手中收購了英國貸款機構TSB。過去幾年，受利率上升推動，桑坦德銀行的盈利能力大幅提升。其股價長期落後於同行，但在2025年翻了一番多，使該行成爲歐洲大陸估值最高的貸款機構。桑坦德銀行的幾家歐洲主要競爭對手近期也更新了各自的戰略和分紅計劃。意大利資產規模最大的銀行——聯合聖保羅銀行(Intesa Sanpaolo SpA)本月早些時候表示，計劃在2029年前累計向投資者返還約500億歐元;其競爭對手意大利聯合信貸銀行(Unicredit SpA)也承諾在2030年前累計支付同等金額。
- 2026-02-25 16:45:50
葛蘭素史克(GSK.US)9.5億美元收購35 Pharma，發力心血管藥物賽道
智通財經APP獲悉，葛蘭素史克(GSK.US)已同意收購 35Pharma Inc.，這是一家擁有早期高血壓藥物資產的生物技術公司。此舉標誌着這家英國製藥巨頭正向心血管藥物領域擴張。葛蘭素史克在週三的一份聲明中表示，將以 9.5 億美元現金收購這傢俬人持有的加拿大公司。這筆交易標誌着英國製藥公司的戰略轉型，該公司此前在影響心臟和代謝系統疾病方面的藥物管線規模較小。新任首席執行官路克·米爾斯正面臨增加新藥儲備的壓力，因爲他正尋求抵消一款重磅抗艾滋病(HIV)藥物專利到期所帶來的影響。葛蘭素史克目前最大的財務壓力來自於其支柱性 HIV 藥物（如 Dovato）將在 2028 年前後遭遇專利到期。1月20日，葛蘭素史克還宣佈收購美國上市藥企RAPT Therapeutics。這家公司旗下核心資產是一款長效抗IgE單克隆抗體JYB1904，於2024年12月從濟煜醫藥引進，主要用於食物過敏、慢性自發性蕁麻疹、哮喘等疾病的治療。
- 2026-02-25 14:54:18
英偉達微軟聯手注資，英國自動駕駛創企Wayve估值飆升至86億美元
智通財經APP獲悉，英國初創公司Wayve宣佈完成總額達12億美元的D輪融資，此舉不僅令其投後估值飆升至86億美元，更標誌着全球科技巨頭對“具身智能”駕駛方案的高度認可。本輪融資由Eclipse、BaldertonCapital以及軟銀願景基金2號共同領投，吸引了包括英偉達(NVDA.US)、微軟(MSFT.US)及優步(UBER.US)在內的頂級科技盟友深度參與。此外，傳統車企巨頭梅賽德斯-奔馳、日產及Stellantis(STLA.US)的注資，進一步鞏固了Wayve在產業鏈下游的合作伙伴關係。據報道，優步還承諾在未來達成技術里程碑後追加投資至多3億美元，使該公司的總潛在融資規模最高可觸及15億美元。"我們正在爲涵蓋所有行駛車輛的總體潛在市場而建設，"Wayve首席執行官亞歷克斯·肯德爾在一份聲明中表示。他補充道："這筆投資加速了我們實現廣泛商業部署的進程，並使我們能夠構建將爲各地任何車輛提供動力的自動駕駛層。"據瞭解，Wayve成立於2017年，總部位於英國，致力於開發自動駕駛軟件和人工智能模型，現已成爲歐洲最具價值的初創公司之一。在此輪融資之前，該公司已累計融資逾10億美元。Wayve能夠在競爭激烈的自動駕駛賽道中脫穎而出，核心驅動力在於其獨樹一幟的“端到端深度學習”技術路徑，即所謂的AV2.0方案。與依賴激光雷達、高精地圖及海量人工規則的傳統架構不同，Wayve強調以攝像頭視覺感知爲基礎，通過大規模多模態模型讓車輛具備類似人類的直覺判斷與環境適應能力。這一技術框架被認爲在處理複雜城市場景時具有更強的泛化能力和更低的硬件成本，Wayve正試圖將自動駕駛從“感知加規則”時代帶入真正的“具身智能”時代。對於英偉達和微軟而言，此次增持不僅是財務投資，更是生態佈局的戰略延伸。英偉達通過提供算力支持與AI平臺，與Wayve共同探索大模型在車載端的落地;而微軟則利用其Azure雲計算基礎設施，爲Wayve的海量數據訓練提供支撐。這一由芯片商、雲服務商與軟件開發商構成的閉環，極大增強了Wayve挑戰谷歌Waymo或特斯拉FSD等領先者的底氣。2025年，Wayve與日產簽署合作協議，將其人工智能技術整合到該公司的駕駛輔助系統中，搭載該技術的車輛將於2027年開始部署。Wayve表示，這家初創公司還計劃於2026年在倫敦聯手優步開啓Robotaxi商業試點，並於2027年正式向乘用車市場推出受監管的自動駕駛授權方案。隨着鉅額資金的注入與產業鏈協同效應的釋放，Wayve的商業化進程已步入快車道。分析人士指出，86億美元的估值反映了市場對自動駕駛行業重回增長軌跡的預期，尤其是當大模型技術重塑算法框架後，原本陷入瓶頸的L4級駕駛技術正迎來新的突破窗口。儘管科技公司多年來一直承諾實現自動駕駛，但該領域仍面臨技術和監管障礙。L5級自動駕駛，即車輛無需人工干預即可在任何地點自主行駛，至今仍未實現。但人工智能的最新進展爲該領域帶來了重燃的希望。週二，Alphabet(GOOGL.US)旗下自動駕駛公司Waymo宣佈，其機器人出租車服務已正式向達拉斯、休斯頓、聖安東尼奧及奧蘭多四座城市的部分公衆乘客開放。此舉之際，特斯拉CEO埃隆·馬斯克正愈發頻繁地宣揚自家公司在自動駕駛出行領域的領導地位;與此同時，亞馬遜旗下的Zoox也已於2025年向公衆開放乘車服務，市場競爭日趨白熱化。
- 2026-02-25 14:52:09
瞄準數字資產與AI賽道，Dune Acquisition III遞交1.5億美元SPAC IPO申請
智通財經APP獲悉，專注於數字資產、體育娛樂、軟件即服務(SaaS)及人工智能領域的特殊目的收購公司(SPAC)Dune Acquisition III，於週二向美國證券交易委員會(SEC)遞交文件，計劃通過首次公開募股(IPO)籌資至多1.5億美元。該公司計劃以每股10美元的價格發行1500萬個單位，募集1.5億美元。每個單位包含一股普通股及三分之一的可認股權證，認股權證的行權價爲11.50美元。Dune Acquisition III由首席執行官兼董事長Carter Glatt領導，他曾任GTY公司企業發展主管兼高級副總裁。首席財務官Jeron Smith亦加盟團隊，後者是Unanimous Media、The Incubation Lab及Heir的創始人。該SPAC計劃將目標鎖定在數字資產、體育娛樂、SaaS及人工智能行業的企業。管理層的過往SPAC項目包括：於2023年上市並完成與氫氣供應商Global Gas(場外交易代碼：HGAS;自10美元發行價下跌99.7%)業務合併的Dune Acquisition，以及於2025年上市的Dune Acquisition II(IPODU;較10美元發行價上漲4.4%)。這家總部位於佛羅里達州西棕櫚灘的公司成立於2025年，計劃在納斯達克上市，但目前尚未選定股票代碼。Dune Acquisition III已於2025年11月6日以保密方式遞交申請。Clear Street擔任該交易的獨家賬簿管理人。
- 2026-02-25 14:40:35
GE航空航天(GE.US)聯手Palantir(PLTR.US)獲美軍新約 利用AI攻克J85發動機供應鏈瓶頸
智通財經APP獲悉，GE航空航天(GE.US)選擇與Palantir科技(PLTR.US)合作，參與一項新的美國國防合同，旨在提高美國空軍 T-38 教練機機隊的就緒率。這標誌着 J85 發動機首次簽署數字化的“TrueChoice Defense”協議。這家噴氣發動機製造商表示，它已獲得美國國防後勤局(DLA)授予的合同，旨在改善 J85 發動機的維護保障。J85 發動機是美國空軍主要教練機的動力來源。根據這份初步爲期七個月的協議(其中包含一個爲期四年五個月的可選延長期)，GE 將提供機隊管理和供應優化能力，以支持空軍的訓練任務。該計劃利用人工智能和先進的數據分析技術，整合來自美國空軍、國防後勤局和 GE 的信息。該平臺旨在預測零部件需求、識別新興的供應鏈瓶頸，併爲用戶提供全面的運營視圖，從而實現更快的決策和更高效的發動機維護。TrueChoice Defense 協議是一種基於績效的合作模式，利用 AI 驅動的分析和集成的企業數據來預測零件需求、減少供應鏈限制，並提高軍事發動機機隊的整體就緒率。GE 航空航天國防與系統客戶支持及保障總經理 Asha Belarski 在一份聲明中表示：“這份合同直接支持了 J85 發動機及美國空軍主要教練機隊就緒率的提升。通過整合整個企業的業務數據，並應用人工智能更早地預測需求和識別限制，我們正在幫助空軍保持更多飛機的可用性，確保飛行員獲得執行任務所需的訓練。”在此次授標之前，已進行了一項試點計劃，該計劃整合了負責管理 6000 多個 J85 發動機零件的多個組織的數據。據 GE 稱，這一努力證明了先進分析如何改善供應鏈透明度、減少延遲並實現更具前瞻性的維護決策。作爲合同的一部分，GE 正在與 Palantir 合作，將航空航天工程專業知識與數據集成和人工智能能力相結合。兩家公司表示，他們將重點解決供應鏈瓶頸、提高零件供應效率，併爲整個 J85 維護生態系統提供更快、更明智的決策支持。GE 表示，隨着國防客戶日益轉向 AI 驅動的平臺以實現保障業務現代化，公司將繼續投資於數字工具，以增強軍事發動機機隊的就緒率和作戰成果。
- 2026-02-25 14:16:58
中國消費品供應商愛購控股(AIGO.US)撤回1000萬美元美股IPO計劃
智通財經APP獲悉，總部位於中國的消費產品供應商愛購控股(Aigo Holding，AIGO.US)於週二撤回了其美股首次公開募股(IPO)計劃。該公司此前曾申請以每股4至6美元的價格發行200萬股股票，籌資1000萬美元。這家總部位於中國福州的公司成立於2011年，在截至2024年12月31日的12個月內錄得營收2.1億美元。該公司原計劃在納斯達克上市，股票代碼爲AIGO。艾德證券期貨(Eddid Securities and Futures)原定爲該交易的唯一賬簿管理人。
- 2026-02-25 13:11:26
國內首個患者智能匹配專利技術落地，翼帆醫藥重構臨牀藥物試驗招募邏輯
近日，水滴公司旗下北京翼帆風順醫藥科技有限公司自主研發的 “臨牀藥物試驗患者智能匹配技術” 正式獲得國家發明專利（專利號：ZL202210080502.4）：臨牀藥物試驗患者的匹配方法、裝置及計算機設備。水滴公司此前已經自主研發水滴水守大模型，驅動業務全面提效。此次新的專利技術通過深度神經網絡與自然語言處理技術的創新融合，徹底解決了傳統臨牀藥物試驗患者招募中 “工作量大、效率低下、易出錯” 的行業痛點，爲醫藥創新研發按下 “加速鍵”。水滴公司是行業內最早佈局AI大模型應用的公司之一，每年投入近3億元用於研發，目前已經積累了100多項人工智能技術專利。水滴公司此前自主研發的水滴水守大模型，已經成爲驅動業務提效的 “中樞神經”，廣泛應用於產品創新、用戶服務等衆多業務場景，全面提升保險及健康服務全流程的效率和質量。臨牀藥物試驗是新藥上市的關鍵環節，而精準招募符合入排條件的患者是試驗順利推進的核心前提。傳統招募模式中，藥物試驗入排條件多以非結構化自然語言描述，患者信息則分散於各類病歷數據中，工作人員需人工比對分析，不僅耗時耗力，還容易因信息偏差、人工失誤導致患者匹配不準確，嚴重影響試驗進度。據行業相關數據統計，超過80%的臨牀試驗因招募延遲而受阻。此次推出的智能匹配技術，創新性地採用 “數值匹配 + 語義嵌入匹配” 雙軌並行方案，實現了患者與試驗項目的端到端精準匹配。技術流程中，系統首先將患者信息拆解爲第一數值類信息（如年齡、化驗數據等）和就診信息（如病史、治療記錄等），同時將藥物試驗入排條件對應拆分爲第二數值類信息和描述信息；通過三元素提取算法將數值類信息轉化爲 “數值 - 單位 - 含義” 三元組，實現精準數值比對，快速篩選核心匹配項；對於非結構化的就診信息和描述信息，採用獨熱編碼、BERT 語言模型等技術進行特徵提取與歸一化處理，在統一特徵空間中完成語義深度匹配，最終結合雙軌匹配結果輸出精準匹配結論。相較於傳統人工匹配模式，該技術具有三大核心優勢：一是效率倍增，將原本需要數天的匹配工作縮短至分鐘級，整體招募效率提升300%以上；二是精度更高，通過全局優化的端到端訓練，避免了傳統分詞、關係提取等步驟的錯誤累計，匹配準確率達 92% 以上；三是適應性強，可兼容不同格式的病歷數據和多樣化的試驗入排條件描述，覆蓋實體瘤、血液病、心血管疾病、自身免疫性疾病等多個治療領域的臨牀試驗需求。北京翼帆風順醫藥科技有限公司研發負責人表示，該技術的落地應用，不僅能爲藥企節省大量招募時間和人力成本，更能讓符合條件的患者快速對接優質臨牀試驗資源，爲疑難病症患者帶來新的治療希望。未來，翼帆醫藥研發團隊將持續優化技術模型，拓展多語種適配、罕見病專項匹配等功能，爲全球醫藥創新提供更高效的技術支撐。目前該技術已在多家三甲醫院和藥企的臨牀試驗項目中試點應用，累計完成近千例患者匹配，幫助創新藥臨牀試驗項目提前 3-6 個月完成招募目標。據瞭解，翼帆醫藥是水滴公司旗下的數字化臨牀患者招募平臺，依託水滴公司龐大的患者羣體和數字化AI能力開展患者招募等業務，聚焦解決臨牀試驗“招募慢、匹配難”的行業痛點，並助力國內外知名藥企提高研發效率。
